20250309-中国银河-电力设备与新能源行业行业周报_政府工作报告强调加快建设_沙戈荒_基地_17页_3mb

报告摘要

政府工作报告强调加快建设“沙戈荒”基地总结

核心内容

2025年3月9日发布的政府工作报告中，强调了发展海上风电和加快建设“沙戈荒”新能源基地的重要性，旨在推动我国能源结构优化和绿色低碳转型。报告指出，过去一年我国可再生能源新增装机达3.7亿千瓦，非化石能源发电量占比提升，全国碳排放权交易更趋活跃。2025年，将大力发展新一代智能终端及智能制造装备，推动风电产业智能化升级，同时加快“沙戈荒”基地建设，拓展海上风电发展空间。

主要观点

行业趋势：电力设备与新能源行业估值处于历史低位，预期收益率明显提升。截至2025年3月7日，行业市盈率（TTM）为26.64倍，为10年历史估值分位点的29.69%，处于历史底部区域。
子行业表现：电网、储能、太阳能、新能源车、风电行业的市盈率分别为24.04倍、33.95倍、19.75倍、26.48倍、28.61倍，分别处于10年历史估值分位点的32.52%、65.35%、16.20%、17.30%、81.90%。
新能源市场表现：2025年2月28日至3月7日，沪深300指数上涨1.39%，创业板指数上涨1.61%，电新指数上涨1.16%，行业排名第16。三级子行业中，车用电机电控、电机、燃料电池涨幅前三，分别为6.58%、6.22%、4.05%。

关键信息

行业数据跟踪

光伏产业链价格进入景气下行周期：硅料价格自2022年底开始下降，截至2025年3月5日，特级致密硅料价格为38.0元/千克，单晶PERC组件价格为0.69元/W。同时，光伏镀膜玻璃、EVA胶膜等价格也保持稳定。
利润空间承压：光伏行业整体毛利润为-0.07元/W，硅料环节变化最明显，毛利润为-0.01元/W。未来供给过剩可能进一步下压企业盈利能力，行业或进入产能加速出清阶段。
锂电价格波动：碳酸锂价格为7.51万元/吨，环比微跌0.07%；三元622前驱体价格为7.5万元/吨，环比上涨8.7%；三元622正极价格为12.15万元/吨，环比上涨4.29%；六氟磷酸锂价格为6.15万元/吨，环比下跌1.60%。
电池价格走势：523圆柱18650三元电芯价格为4.05万元/吨，环比下跌12.90%。

重点新闻跟踪

风电市场：2025年2月风电整机商中标规模为4.12GW，同比下降63.78%。远景能源、运达股份、中车株洲所中标规模位居前三，共占总中标容量的58.27%。项目主要集中在西北地区，特别是新疆。
海上风电发展：国务院总理李强在政府工作报告中明确提出发展海上风电，推动新能源基地建设。
特高压工程：国家电网推进“六精四化”三年行动，预计2025年电网投资将首次超过6500亿元。甘肃-浙江柔性直流特高压线路工程开工，全长约2370千米，每年可输送约360亿千瓦时电能。
储能发展：储能行业维持高景气，2023-2030年累计装机CAGR达37%。长时储能、构网型储能成为重点发展方向。建议关注PCS环节，推荐阳光电源，建议关注德业股份、固德威、盛弘股份等。
锂电行业：锂电需求由新能源车、储能、低空经济三大因素支撑。材料环节有望修复，建议关注宁德时代、欣旺达、亿纬锂能等。
光伏行业：预计2025年下半年光伏行业将触底反弹，建议关注中信博、协鑫科技、通威股份、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能等。
电网行业：国内电网需求旺盛，特高压及主网、配网数智化延续增长态势，建议关注麦格米特、欧陆通、中恒电气、科华数据等。

重点公告跟踪

业绩快报：三一重能、电气风电、福立旺发布2024年度业绩快报，其中三一重能收入增长21.09%，但利润指标有所下降；福立旺收入增长29.57%，但盈利指标下滑。
股份增减持：亿华通、禾迈股份、德方纳米、当升科技发布股份增减持相关公告，其中禾迈股份控股股东计划增持公司股份。
股票停牌：亿华通因筹划收购氢能公司股权，股票停牌。

投资建议

风电：预计2025年陆风/海风装机分别为90-100GW/12-16GW，同比增长25.35%/250%。建议关注东方电缆、大金重工、天顺风能、三一重能、金风科技。
储能：建议关注PCS环节，推荐阳光电源，建议关注德业股份、固德威、盛弘股份、通润装备、上能电气、锦浪科技。
锂电：建议关注宁德时代、欣旺达，同时关注亿纬锂能、湖南裕能、龙蟠科技、贝特瑞、星源材质。
光伏：建议关注中信博、协鑫科技、通威股份、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能。
电网：建议关注麦格米特、欧陆通、中恒电气、科华数据，以及国电南瑞、许继电气、中国西电、平高电气、特变电工、四方股份、东方电子、国网信通。
人形机器人：建议关注汇川技术、鸣志电器、宏发股份、信捷电气、江苏雷利、兆威机电、富临精工、申昊科技。

风险提示

行业政策不及预期的风险；
新能源车销量不及预期的风险；
原材料价格暴涨、企业经营困难的风险；
新技术进展不及预期的风险；
竞争加剧导致产品价格持续下行的风险；
海外政局动荡、海外贸易环境恶化带来的政策风险。

分析师信息

黄林：中国银河证券研究院分析师，联系方式：010-8092-7627，邮箱：huanglin_yj@chinastock.com.cn，登记编码：S0130524070004。
段尚昌：中国银河证券研究院分析师，联系方式：010-8092-7653，邮箱：duanshangchang_yj@chinastock.com.cn，登记编码：S0130524090003。