20250309-国金证券-非银行金融行业研究_政府工作报告释放积极信号_看好创投_消费贷及券商板块_10页_1mb

证券与保险板块周报总结

一、政策环境更新

1. 政府工作报告积极信号：2025年政府工作报告将“稳住楼市股市”作为重点，提出优化结构性货币政策工具、推动中长期资金入市等措施，有助于提升资本市场活跃度，促进券商业务修复。
2. 科技创新支持：全国两会明确支持科技创新，组建创业投资引导基金，增强多层次市场包容性，促进资源向新技术领域集聚。
3. 消费提振政策：对个人消费贷款给予财政贴息，推动消费贷需求回暖。

二、投资建议

1. 证券板块：

   • 看好券商基本面反转与并购机会；
   • 推荐关注四川双马等科技赛道标的（项目上市预期、并购基金机会）；
   • 消费贷款需求回升，建议关注消费金融产业。

2. 保险板块：

   • 保险资金入市加速，政策支持拓宽投资渠道；
   • 关注高股息防御型财险标的；
   • 权益市场β弹性驱动下，看好寿险绩优股与港股低估值标的；
   • 低利率环境推动保险资金增加高股息股票配置。

三、市场数据概述

• 股市表现：沪深300本周上涨14%，券商股跑赢3.5%；
• 融资融券：两融余额整体下滑，市场交投仍具活力；
• 股权融资：2月股权融资同比大增，债承规模同步提升；
• 保险资金行为：持续增持高股息H股标的，如中国平安多次增持银行类资产。

四、重要事件回顾

1. 金融监管总局扩大保险资金股权投资试点，鼓励资金投向金融资产投资基金；
2. 多家保险公司获批长期投资改革试点，增发资金超1620亿元；
3. 中国平安私有化金融壹账通交易溢价收购，属市场重点关注事件；
4. 小米SU7Ultra保费较低案例引发保险市场差异化战略思考。

五、风险提示

• 权益市场波动；
• 利率下行引发利差损担忧；
• 资本市场改革不及预期。