20220529-国信期货-焦煤焦炭月报_价格支撑趋弱_关注需求复苏_10页_1001kb

焦炭焦煤市场分析总结

核心内容

2022年5月，焦炭与焦煤期货行情整体偏弱，价格震荡下行。供应端有所回升，需求端则因终端疲软而表现不佳，导致供需矛盾缓解，价格反弹受限。分析师邵荟憧指出，6月需关注需求复苏情况，若不及预期，原料价格或面临进一步下行压力。

主要观点

1. 焦煤市场

• 供应端改善：主产区疫情控制有效，物流恢复，矿方库存压力缓解，山西和内蒙古煤矿逐步恢复生产，国内焦煤产量环比增长。蒙煤进口量增加，口岸通关效率提升，进口量有望达到年内高位。
• 需求端疲软：焦企因现货价格连续提降而出现亏损，被动减产，采购积极性下降，下游按需补库为主，对高价资源接受度低。
• 价格走势：焦煤期货价格震荡偏弱，重心下移，期货盘面在低位震荡，反弹高度受限。

2. 焦炭市场

• 现货价格持续下调：焦炭现货价格累计提降4轮，共800元/吨，导致焦企利润被压缩，部分主动减产。
• 产量小幅下降：1-4月焦炭产量同比下降2.7%，4月单月产量环比下降15.9万吨。但随着产能释放和开工率回升，焦炭供应逐步恢复。
• 库存低位运行：焦企和钢厂焦炭库存维持在较低水平，按需采购为主，补库驱动有限。

关键信息

供应端

• 国内焦煤产量回升：5月国内焦煤产量环比增长，山西和内蒙古煤矿逐步恢复生产。
• 进口蒙煤增加：蒙古疫情控制稳定，口岸通关效率提升，蒙煤进口量增加，带动供应边际改善。
• 焦炭产量同比小幅下降：1-4月焦炭产量同比下降2.7%，但降幅逐步收窄，显示供应恢复趋势。

需求端

• 焦企亏损减产：焦炭现货提降导致焦企利润空间被压缩，部分主动减产，开工率下降。
• 钢厂高炉开工率维持高位：高炉开工率和日均铁水产量维持较高水平，支撑炉料消耗。
• 终端需求疲软：成材销售不佳，钢厂对原料采购态度谨慎，主动补库意愿不足。

库存情况

• 港口焦煤库存低位震荡：5月港口焦煤库存维持在近五年低位，合计137万吨，月环比下降21万吨。
• 焦企焦炭库存基本持平：截至5月27日，焦企焦炭库存86.44万吨，月环比微增。
• 钢厂焦炭库存小幅增长：247家样本钢厂焦炭库存683.06万吨，月环比增加28.71万吨。

后市展望

• 6月关注需求复苏：若终端需求未见明显回暖，高炉端的高开工率可能再次带来钢材高供给，形成产业链负反馈，对原料价格形成压力。
• 期货价格预计低位震荡：在供应改善与需求疲软的双重影响下，焦炭焦煤期货价格或维持低位震荡走势。

数据支持

• 焦煤产量及同比：1-4月炼焦精煤产量同比增长2.1%，5月产能利用率回升至92.49%。
• 焦炭产量及同比：1-4月焦炭产量同比下降2.7%，4月产量环比下降15.9万吨。
• 高炉开工率与铁水产量：5月高炉开工率83.83%，日均铁水产量240.88万吨，月环比分别增加2.9%和7.31万吨。

分析师信息

• 分析师：邵荟憧
• 从业资格号：F3035090
• 投资咨询号：Z0015224
• 联系方式：电话：021-55007766；邮箱：15219@guosen.com.cn

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