20260720-大越期货-贵金属早报_23页_975kb

贵金属早报——2026年7月20日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年7月20日发布的贵金属早报，主要分析黄金与白银当日的市场表现及影响因素，包括基本面、技术面、持仓数据和预期。报告强调市场不确定性及风险因素，并提醒投资者注意风险。

---

黄金分析

基本面

• 美伊局势：持续升级，导致美元上涨，金价回升。
• 市场情绪：经济衰退预期升温，风险偏好低迷。
• 利多因素：
  • 全球动荡，中东停火
  • 影子美联储显著，美联储新主席将上任
  • 特朗普关税风波再起
• 利空因素：
  • 美伊局势再度升级，油价高涨
  • 美联储加息预期升温
  • 俄乌和谈预期乐观
  • 对等关税失效

技术面

• 价格表现：COMEX黄金期货上涨0.77%，报4028.9美元/盎司；沪金期货下跌1.03%，报873.72元/克。
• 基差：黄金期货与现货价差为-2.47元/克，现货贴水期货。
• 库存：沪金期货仓单保持不变，库存偏空。
• 盘面：20日均线向下，K线在均线下方，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓多，多单增加，偏多。

预期

• 今日关注：中国7月LPR、德国6月PPI、加拿大6月CPI、美国6月谘商会领先指标。
• 金价走势：美伊局势紧张，风险偏好低迷，金价震荡。
• 溢价情况：沪金溢价收敛至0.85元/克。

---

白银分析

基本面

• 美伊局势：持续升级，美元上涨，银价回升。
• 市场情绪：风险偏好降温，银价震荡。
• 利多因素：
  • 全球动荡，中东停火
  • 影子美联储显著，美联储新主席将上任
  • 特朗普关税风波再起
  • 光伏、科技板块对银价有所支撑
  • 现货库存低，供应短缺博弈火热
• 利空因素：
  • 美伊局势再度升级，油价高涨
  • 美联储加息预期升温
  • 俄乌和谈预期乐观

技术面

• 价格表现：COMEX白银期货上涨0.06%，报56.22美元/盎司；沪银期货下跌3.66%，报13522元/千克。
• 基差：白银期货与现货价差为-51元/千克，现货贴水期货。
• 库存：沪银期货仓单增加53326千克，库存偏多。
• 盘面：20日均线向下，K线在均线下方，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓空，空单增加，偏空。

预期

• 银价走势：美伊局势紧张，风险偏好低迷，银价震荡。
• 溢价情况：沪银溢价收敛至1400元/千克左右。

---

市场风险点

• 油价上涨：可能引发资金撤离贵金属市场。
• 特朗普冲击：可能影响市场稳定性。
• 美国经济预期改善：可能削弱贵金属的避险属性。
• 日央行大幅加息：可能对贵金属形成压力。
• 俄乌冲突结束：可能降低避险需求。
• 黑天鹅事件：可能引发市场剧烈波动。

---

今日关注数据

时间	事件	数据
09:00	中国7月贷款市场报价利率	-
14:00	德国6月PPI	-
20:30	加拿大6月CPI	-
22:00	美国6月谘商会领先指标	-

---

价差分析

黄金价差

• 沪金2608：价格873.72元/克，近月价差为6.97元/克。
• 沪金12-6价差：波动较大，但整体较为平稳。

白金价差

• 沪银2608：价格13471元/千克，近月价差为51元/千克。
• 沪银12-6价差：波动极大，处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。

---

持仓数据

沪金前二十持仓

• 多单量：148,707手，增加1,627手，增幅1.11%。
• 空单量：49,235手，增加1,339手，增幅2.80%。
• 净持仓：99,472手，增加288手，增幅0.29%。

沪银前二十持仓

• 多单量：258,975手，增加152手，增幅0.06%。
• 空单量：215,673手，增加3,475手，增幅1.64%。
• 净持仓：43,302手，减少3,323手，降幅7.13%。

---

ETF持仓

• SPDR黄金ETF：持仓继续增加，COMEX金仓单处于高位。
• 白银ETF：持仓变化未明确，但需关注市场动态。

---

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者应独立判断，谨慎操作，市场有风险，投资需谨慎。

---

联系方式

• 公司地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：400-600-7111
• 邮箱：dyqh@dyqh.info