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贵金属早报——2026年3月3日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年3月3日发布的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓变化及未来关注点。

主要观点

黄金市场分析

• 基本面：中东局势持续紧张，推动美元指数上涨，金价冲高后回落。避险情绪对金价有一定支撑，但难以持续。
• 基差：黄金期货价格为1197.22元/克，现货价格为1193.8元/克，基差为-3.42元/克，现货贴水期货。
• 库存：黄金期货仓单保持不变，显示市场供应稳定。
• 盘面：20日均线向上，K线位于均线上方，显示短期偏强。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头增加，市场偏多。
• 预期：今日关注伊以局势发展、欧元区2月CPI数据、美联储委员讲话及日本央行行长讲话。预计中东局势可能继续影响金价，但美元回升将压制金价。

白银市场分析

• 基本面：中东局势升级，美元走强，银价回吐前日涨幅。避险情绪对银价支撑有限。
• 基差：白银期货价格为24431元/千克，现货价格为23791元/千克，基差为-640元/千克，现货贴水期货。
• 库存：沪银期货仓单增加2840千克，显示供应有所紧张。
• 盘面：20日均线向下，K线位于均线下方，显示短期偏弱。
• 主力持仓：主力净持仓多，但多头减少，市场偏多。
• 预期：银价受美元走强压制，但光伏与科技板块仍对银价有一定支撑。若中东局势缓和，银价可能承压下行。

关键信息

利多因素

• 全球动荡，美伊局势紧张
• 影子美联储显著，宽松预期升温
• 美元大幅下挫
• 特朗普关税风波再起

利空因素

• 特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退
• 美联储内部分歧，可能暂停降息
• 俄乌和谈预期乐观
• 风险偏好再度恶化

逻辑分析

• 中期选举临近，市场动荡持续，宽松政策预期增强，宏观支撑仍存
• 避险情绪虽有支撑，但难以持续推高金银价格
• 美元指数回升对金价形成压制，影响贵金属表现

风险点

• 特朗普冲击
• 美国经济预期改善
• 日央行大幅加息
• 俄乌冲突结束
• 黑天鹅事件

今日关注事项

价格与价差数据

黄金价格与价差

• 沪金2604：前收1197.22，最高1197.36，最低1148.62，涨52.26，涨跌幅4.56%
• 沪银2604：前收24431，最高24460，最低22966，涨2058，涨跌幅9.20%
• COMEX黄金2604：前收5335.9，最高5434.1，最低5272.9，涨88.00，涨跌幅1.68%
• COMEX白银2605：前收89.61，最高97.3，最低86.474，跌4.00，涨跌幅-4.80%
• SGE黄金T+D：价格1199.51，近月价差8.26
• 沪金价差结构：内外价差波动较大，但整体平稳

白银价格与价差

• SGE白银T+D：价格23952，近月价差-36
• 沪银价差结构：内外价差波动极大，处于历史极值，近3年价差终值为465元/千克

图表说明

• 沪金12-6价差、沪银12-4价差、黄金现货内外价差、白银现货内外价差等图表显示金银价差结构变化。
• 沪金与沪银前二十持仓数据反映市场多空力量变化。
• SPDR黄金ETF与白银ETF持仓变化显示机构投资者对贵金属的态度。

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