20251109-开源证券-电子行业点评报告_周期上行叠加工艺突破_存储芯片设备国产替代加速_3页_337kb

行业背景分析

• 存储芯片扩产受设备限制和资金压力影响，2025年进展缓慢。
• 长存因被纳入实体清单，消耗采购受限；长鑫、长存IPO导致Capex控制，投资节奏放缓。

国产设备进展

• 国产设备在刻蚀、薄膜沉积等关键工艺取得突破。
• 北方华创、中微公司、拓荆科技、中科飞测等企业已实现产品量产或进入验证阶段。
• 存储设备国产化率有望快速提升，利好国产设备企业。

AI驱动的存储需求

• AI服务器对存储需求呈指数级增长，AI对存储需求在2025年占比达40%。
• HDD产能紧张，带动SSD渗透加速，存储芯片短缺可能持续至2027年。
• 扩产需求增加，推动国产厂商份额提升。

投资标的

• 刻蚀设备：北方华创、中微公司。
• 薄膜沉积设备：拓荆科技、北方华创、微导纳米、迈为股份。
• 过程控制设备：中科飞测、精测电子。
• 后道设备：长川科技、精智达、矽电股份。

风险提示

• 下游晶圆厂扩产不及预期、行业竞争加剧等。