20220306-华鑫证券-存储芯片_现货涨价叠加智能汽车与数字经济_存储赛道方兴未艾_8页_489kb

存储芯片行业分析总结

核心内容

存储芯片行业正迎来新的发展机遇，受益于现货价格持续上涨、智能汽车“三化”趋势以及数字经济的快速扩张。分析师认为，行业处于上升周期，未来增长空间广阔。

主要观点

• 供需失衡推动价格上涨：铠侠和西部数据在日合资工厂因原材料污染导致减产，预计影响全球NAND和DRAM市场约10%的产能。这加剧了存储芯片的供应短缺，推动现货价格持续上升。
• 智能汽车“三化”拉动存储需求：随着新能源汽车、自动驾驶及智能驾驶技术的发展，车载存储芯片需求快速增长。ADAS系统等关键应用带动NAND Flash存储消费大幅增长，预计2019-2024年复合增速达79.8%。
• 数字经济与“东数西算”带动存储芯片需求：中国数字经济规模持续扩大，2020年达39.2万亿元，2022年预计达48.9万亿元。国家启动“东数西算”工程，数据中心作为数据处理的核心，对存储芯片的依赖度显著提升。
• 国产替代空间巨大：由于海外厂商减产，国内存储芯片企业迎来扩大市场份额的机遇。同时，出于数据安全考虑，国产替代趋势明显，本土企业成长性突出。

关键信息

价格走势

• NAND 64G现货均价由1月初的2.88美元涨至3.68美元，涨幅达28.1%。
• DRAM 16G现货均价由1月初的7.45美元涨至7.87美元，涨幅达5.6%。
• 美光宣布从2022年3月1日起涨价，平均涨幅达10%。

市场规模预测

• 全球汽车电子市场规模预计从2016年的1160亿美元增至2022年的1602亿美元，年均复合增速为5.51%。
• 全球ADAS市场规模预计从2016年的70.88亿美元增至2022年的214.47亿美元。
• 2019-2024年全球ADAS中NAND Flash存储消费预计从2.2亿GB增至41.5亿GB，复合增速达79.8%。
• 2017-2022年中国数字经济总体规模预计从17.6万亿元增至48.9万亿元。

重点推荐公司

行业评级

• 行业评级：增持（预计行业相对沪深300指数明显强于）。
• 投资策略：关注具备NAND、NOR、DRAM三大存储芯片解决方案的本土企业，尤其是兆易创新、北京君正和东芯股份。

风险提示

• 经济景气度下行；
• 日企超预期恢复运作；
• 原材料价格大幅波动；
• 募投项目进度不达预期；
• 汇率波动。

投资建议

• 行业层面：存储芯片行业正处于上升周期，受益于智能汽车与数字经济的发展，未来增长潜力大。
• 个股层面：推荐关注兆易创新、北京君正和东芯股份，其在存储芯片领域具备较强竞争力和成长性，有望在行业红利中实现业绩增长。

结论

存储芯片行业在多重因素驱动下呈现强劲增长态势，包括全球供需失衡、智能汽车“三化”趋势以及数字经济的快速发展。本土企业凭借技术积累、产能扩张及市场机遇，有望在全球市场中占据更大份额，成为行业增长的重要推动力。