20180803-招商证券-国内首例非洲猪瘟疫情确诊事件点评_猪场头号敌人来袭_生物安全管理能力成关键_5页_423kb

报告摘要

2018年8月3日，辽宁省沈阳市沈北新区确诊首例非洲猪瘟疫情，农业农村部与地方政府迅速启动应急响应，扑杀并无害化处理疫点内913头生猪，全面展开消毒工作。此次疫情引发了对生猪养殖行业生物安全能力的广泛关注。

非洲猪瘟特性
- 非洲猪瘟不是人畜共患病，对人类无直接影响，猪肉可安全食用。
- 主要传播途径为接触感染猪或污染物（如汗水、饲料、垫草、车辆等），以及媒介昆虫叮咬。
- 潜伏期为15天，病死率根据毒株不同有所差异：强毒株可致100%死亡，中等毒株为30%-50%，低毒株仅少量死亡。
行业影响与投资逻辑
- 生物安全措施薄弱的养殖户更易受疫情影响，而具备一体化自繁自养模式的龙头企业在生物安全管理方面更具优势。
- 疫情对产能的短期出清影响有限，但若影响范围扩大，将有助于猪价上涨。
- 推荐工厂化养猪龙头，如温氏股份，因其主产区不在东北，受疫情影响相对较小，维持“强烈推荐”评级。
行业周期与趋势
- 长期来看，生猪养殖行业进入“工业化转型期的黄金十年”，具备持续增长潜力。
- 猪周期呈现出“新常态”，即温和上涨趋势，而非以往的暴涨暴跌。
风险提示
- 生猪价格波动可能影响企业现金流与正常运营。
- 突发大规模不可控疫病可能对企业生物资产造成巨大损失。
- 重大食品安全事件可能严重损害企业信誉。
- 宏观经济系统性风险可能影响行业需求。
- 极端气候灾害导致农作物减产，推升饲料成本，影响企业盈利。
- 任何企业都有可能受到非洲猪瘟影响。

行业数据
- 截至2018年8月3日，生猪养殖行业股票家数为14只，总市值2607亿元，流通市值1720亿元，占市场总市值的0.4%-0.5%。
- 行业指数在近12个月内表现相对市场较好，达到16.1%。
疫情应对措施
- 疫情确诊后，农业农村部与地方政府迅速响应，启动Ⅱ级疫情响应机制。
- 疫点内生猪已全部扑杀，消毒工作全面展开，疫情得到有效控制。
研究团队与报告来源
- 本报告由招商证券研究团队撰写，朱卫华、雷轶、陈晗为主要分析师。
- 报告引用了多份生猪养殖行业系列报告，涵盖行业图谱、猪价分析、环保政策、养殖模式、食品安全等多个方面。
投资评级
- 公司短期评级分为“强烈推荐”、“审慎推荐”、“中性”、“回避”。
- 行业投资评级分为“推荐”、“中性”、“回避”，当前行业基本面向好，被列为“推荐”。