20251122-广发期货-钢材期货行情展望_表需回升_钢价维持震荡走弱_33页_3mb

钢材期货行情展望总结

1. 主要观点

   • 本周表需回升，钢铁价格维持震荡走势。
   • 基差走弱，月差走强，冷卷利润领先。
   • 产量环比增加，但库存去化加速。

2. 价格与基差

   • 螺纹钢价格：3000元/吨支撑，主力合约价3030元/吨。
   • 热轧价格：3240元/吨支撑，主力合约价3270元/吨。
   • 基差：螺纹钢基差-27元，热卷基差0元，走弱。
   • 价差：卷螺差稳定在80元，冷热价差中枢上移。

3. 成本与利润

   • 焦煤贴水仓单，焦煤贴水仓单；铁矿石累库，钢厂利润修复。
   • 利润排序：冷卷 > 钢坯 > 热轧 > 螺纹，螺纹成本支撑减弱。

4. 供需动态

   • 供给：铁水产量环比升0.6万吨至236.3万吨；五大材产量环比增15.5万吨至850万吨。
   • 需求：钢材表需环比升33.6万吨至894万吨；出口高位支撑市场价格。
   • 库存：五大材库存跌幅扩大，总库存降至1433万吨，去库仍将持续。

5. 行业关联

   • 产量：前10月铁元素产量同比增4.5%，但季节性减产预期为主。
   • 其他需求：汽车板块产销环比增长；地产下行导致钢材需求弱势。

6. 操作建议

   • 空单离场，单边暂时观望。
   • 关注螺纹支撑位3000元/吨，热卷支撑位3240元/吨。