20251122-广发期货-白糖期货周报_震荡走弱_25页_2mb

白糖期货周报核心总结

• 主要观点： 国际原糖价格在14美分/磅附近震荡偏弱，国内白糖市场受广西新糖供应和价格下调影响，呈现弱势情绪。全球供应过剩预期持续，巴西和印度产糖量温和增长，国内进口增加和库存积累加剧了压力，但新糖预售价格支撑短期市场。
• 核心因素： 国际供应过剩预估达740万吨，高于前期预测；巴西中南部10月上半月产量同比微增，但乙醇产量略有下降；印度预估2025/26榨季净糖产量为3095万吨；国内10月进口糖75万吨，累计进口同比增长13.8%，库存增至68.21万吨。
• 策略建议： 偏空交易，关注原糖价格支撑在5500-5550美分/磅区间，国内白糖震荡偏弱，短期观望为主，中长期维持弱势。
• 风险提示： 宏观市场波动、天气变化可能影响供需格局，需关注出口窗口期（12月中旬至次年3月）和宏观经济事件。