20230806-华安证券-卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪_34页_1mb

卫星化学及烯烃行业周度动态分析

核心观点

1. 价格与价差

   • 乙烷价格回落至255美分/加仑，乙烷裂解价差大幅上升1018%；丙烷脱氢制（PDH）价差缩小3731%。
   • 乙烯、丙烯酸等产品价格上涨，环氧乙烷、聚醚大单体等价格稳定；下游需求修复，但供需宽松导致多数产品价差仍处低位。

2. 供需动态

   • 天然气钻机数环比回落，需求量上升，乙烷及原油价格仍面临压力。
   • 行业新闻显示，多家企业（如振华石化、万华）推进扩大产能项目，竞争格局加剧。

3. 投资建议

   • 竞争推荐卫星化学，公司受益于轻烃化工景气修复及新材料需求增长，当前PE：20.8倍。

风险提示

• 项目投产进度延迟、行业竞争加剧、原材料波动及政策变化风险。