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铁合金&动力煤周报总结（2021年3月15日-3月19日）

一、铁合金市场分析

1. 价格走势

• 锰硅：周收盘价为6910元/吨，下跌4.94%。
• 硅铁：周收盘价为6962元/吨，下跌7.81%。

2. 供应情况

• 锰硅：澳矿价格保持稳定，外盘报价呈上涨趋势。港口锰矿库存为675.4万吨，环比下降2.33%。
• 硅铁：113家样本企业周度开工率为61.64%，环比下降1.33%；周度日均产量为15915万吨，环比下降0.90%，供应量有所减少且处于往年低位。

3. 需求情况

• 下游需求尚未释放，且唐山、邯郸等地钢产限产明显，对硅铁需求造成一定抑制。
• 内蒙能耗双控政策对锰硅影响较硅铁更显著，但当前下游需求疲软，短期市场预计震荡运行。

4. 成本变化

• 宁夏兰炭小料价格为720元/吨，周环比下降100元/吨，成本有所降低。
• 尽管有前期限电政策，但硅铁开工率和产量未明显下降，当前限电影响较小。

5. 基差与价差

• 锰硅与硅铁的基差走势显示两者价格差异较大。
• 锰硅-硅铁现货价差走势表明两者价格关系持续偏弱。

二、动力煤市场分析

1. 价格走势

• 动力煤2105合约周收盘价为671.8元/吨，上涨4.03%。
• 本周盘面一度涨停，主要受供应减少和下游需求预期向好影响。

2. 供应情况

• 产能方面，2020年底退出5500处煤矿，整体产能减少，增速放缓。
• 内蒙煤管票政策趋严，影响产量。环保部对陕西的检查也引发供应减少预期。
• 进口煤通关困难，政治因素和价差限制其放开，进一步减少供应。

3. 需求情况

• 宏观经济形势较好，用电需求有保障。
• 沿海八省电厂日耗增幅明显，库存下降速度快，可用天数低于14天。
• 尽管处于用电淡季，但电厂补库意愿增强，需求预期向好。

4. 成本与运输

• 大秦线检修和恶劣天气导致发运费用上涨。
• 运输情况显示，北方四港锚地船舶数增加，铁路调入量减少，煤船比下降，反映运输压力上升。

5. 库存情况

• 秦皇岛、曹妃甸煤炭库存下降，反映市场供应紧张。
• 长三角港口库存持续减少，沿海八省库存同比下滑，可用天数下降，显示需求强劲。

三、研究机构信息

1. 广州期货研究所

• 具有丰富的产业服务和策略分析经验，提供全面的期货投询、金属能化农林产业研究、宏观研究等一体化服务。
• 核心理念为“研究创造价值，深入带来远见”，注重产业链研究、数量分析及研究独立性。
• 积极依托越秀金控的宏观经济与产业研究资源，推动研究市场化与标准化。

2. 联系方式

• 金融研究：020-22139858
• 农产品研究：020-22139813
• 金属研究：020-22139817
• 能源化工：020-22139824
• 地址：广东省广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A
• 邮编：510000

四、免责声明

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。
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