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铁矿石早报总结 - 2022年4月8日

核心内容

本报告对2022年4月8日铁矿石市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格变动等多个方面，同时总结了影响市场的利多与利空因素，分析了当前市场逻辑及主要风险点。

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市场基本面

• 港口现货成交：7日港口现货成交120.3万吨，环比上涨4.6%；其中TOP2贸易商成交量为43万吨，环比上涨16.2%。本周平均每日成交117.7万吨，环比上涨46.9%。
• 发货与到港：本周澳巴发货量基本维持，巴西发货量明显回落，北方港口到港量小幅回升。
• 钢厂生产：部分地区钢厂因疫情导致物流受限，无法正常生产。唐山解除封控后，钢厂提货运输条件改善，港口疏港量明显回升，港口库存下降。
• 市场偏好：节后市场成交活跃，钢厂利润低位下，中低品矿受到市场青睐。

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基差情况

• PB粉：日照港PB粉现货价1005元/吨，折合盘面价1082元/吨，09合约基差182元/吨；PB折盘面价环比下跌19.8元/吨。
• 超特粉：日照港超特粉现货价730元/吨，折合盘面价943.4元/吨，09合约基差43.4元/吨；超特折盘面价环比下跌22元/吨。
• 基差趋势：整体基差偏多，盘面贴水。

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库存情况

• 港口库存：15225.85万吨，环比减少163.17万吨，但仍位于高位，偏空。

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盘面走势

• 均线状态：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。

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价格变动

现货价格

• PB粉：日照港PB粉矿价格为1005元/吨，环比下跌18元/吨。
• 超特粉：日照港超特粉价格为730元/吨，环比下跌20元/吨。

期货价格

• I01：期货价格874.5元/吨，环比下跌23.5元/吨。
• I05：期货价格928元/吨，环比下跌22元/吨。
• I09：期货价格900元/吨，环比下跌26.5元/吨。

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月间价差与基差

• 基差趋势：PB粉09合约基差6.7元/吨，超特粉09合约基差4.5元/吨，整体基差偏多。
• 价差图示：包含PB粉与超特粉不同合约的基差图，显示基差处于低位或稳定状态。

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影响因素总结

利多因素

1. 稳经济政策下，地产与基建等终端需求预期支撑。
2. 海外发运量相对低位，对市场形成支撑。

利空因素

1. 港口库存绝对水平高于历年同期，压制价格。
2. 国内疫情再度冲击，影响终端需求。
3. 钢厂利润持续压缩，限制采购意愿。

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当前市场逻辑

• 国内宏观情绪有所改善，但钢厂复产进程仍受疫情影响，终端需求尚未实质性落地。
• 在稳经济政策与地产预期乐观的背景下，铁矿石盘面短期仍维持强势。

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主要风险点

1. 海外发运不及预期：若发运量回升，可能对价格形成压力。
2. 国内疫情发展：疫情进一步扩散可能抑制终端需求。
3. 钢厂限产政策变化：若政策收紧，可能影响钢厂采购节奏与需求。

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操作建议

• 12209合约：建议在888-935元/吨区间操作，关注价格波动与政策变化。

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附图说明

• 运价图：包含波罗的海干散货指数（BDI）、西澳-青岛运价（BCI-C5）、巴西图巴朗-青岛运价（BCI-C3）等。
• 疏港量图：显示日均疏港量整体偏低。
• 港口成交图：反映疫情对港口成交量的影响。
• 库存图：展示港口总库存及贸易矿量、平均天数、总库存等数据。

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