半导体设备行业9月数据点评：大基金二期扶持设备材料，设备龙头将受益-20191014-东吴证券-10页_1mb

大基金二期扶持设备材料，设备龙头将受益增持（维持）

核心内容

2019年10月14日发布的报告指出，随着大基金二期的启动，半导体设备和材料国产化进程将加速。报告重点分析了中环、合肥长鑫等企业在大硅片和存储器制造领域的进展，并指出国内设备厂商将从中受益。

主要观点

全球半导体市场现状

• 全球销售额下降：2019年8月全球半导体销售额为342亿美元，同比下降14.84%，其中中国地区销售额同比下降15.7%。
• 连续八个月下滑：全球半导体销量已连续八个月同比下降，但7月和8月销售额环比分别增长1.7%和2.8%，显示出市场有逐步回暖的趋势。
• 进出口数据：8月集成电路进口额同比增长2.35%，累计进口额同比下降6.2%。设备出口额同比增长33.71%，累计出口额同比增长20.6%。

大基金二期推动国产化

• 投资规模：大基金二期预计规模超过2000亿元，重点扶持设备和材料国产化。
• 设备厂商受益：国内设备厂商如【北方华创】【至纯科技】【晶盛机电】【长川科技】【华峰测控】等将受益于大基金二期的支持，尤其是大硅片和存储器制造项目。
• 进口替代加速：受贸易战和设备禁运影响，国内IC设计公司开始加快设备国产化进程，以华为海思为代表的公司已认可部分国产设备商。

大硅片国产化进展

• 中环大硅片项目：中环在江苏宜兴投产大硅片项目，8寸产线月产能达75万片，12寸产线月产能达60万片，比原规划提升20万片。
• 晶盛机电受益：晶盛机电在大硅片设备整线制造能力已达70-80%，包括长晶、切磨抛等环节，并且关键耗材如坩埚、抛光液已具备国产化能力。
• 项目进展：中环8寸产线已投产，12寸产线预计2020年第一季度开始投产，设备招标有望逐步开启，晶盛机电将大幅受益。

关键信息

• 大基金二期：预计投资规模超2000亿元，将重点支持半导体设备和材料的国产化。
• 国内设备商布局：包括【晶盛机电】【北方华创】【至纯科技】【长川科技】【华峰测控】等公司已围绕合肥长鑫DRAM项目展开布局。
• 设备采购进展：2019年9月，华力集成、晶合、中环等企业采购设备中，国产设备商如【北方华创】【盛美半导体】【华海清科】等已获得一定市场份额。
• 投资建议：重点关注【中微半导体】【晶盛机电】【北方华创】【长川科技】【精测电子】【华兴源创】【至纯科技】等设备龙头公司。
• 风险提示：下游半导体芯片增长不及预期。

投资建议

• 重点推荐：中微半导体（刻蚀机龙头）、晶盛机电（晶体硅生长设备龙头企业）、北方华创（产品线最全）、长川科技（检测设备从封测切入晶圆制造）、精测电子（收购韩国IT&T股权，进军半导体检测）。
• 其他关注：华兴源创（国产半导体测试设备龙头）、至纯科技（高纯工艺龙头）、华力集成（设备采购中标情况）。

风险提示

• 下游增长不及预期：若半导体芯片市场需求增长低于预期，将对设备厂商的业绩产生不利影响。

相关研究

1. 《IC设计公司助力设备国产化，进口替代大幅提速》2019-09-24
2. 《半导体设备行业8月数据点评：半导体设备龙头积极完善产业链布局，进口替代加速进行》2019-09-02
3. 《半导体设备6月数据点评：中微&华兴源创成首批科创板上市企业，国内半导体产业链加速发展》2019-07-22
4. 《半导体设备4月数据点评：科创板半导体企业产业链覆盖全面，国内半导体行业迎来发展良机》2019-05-29
5. 《半导体设备3月数据点评：半导体企业借科创板东风，国内半导体行业加速发展》2019-04-23
6. 《半导体设备2月数据点评：国内半导体企业2018年营收大幅增长，预计2019年设备需求持续扩张》2019-03-17

附录数据

• 图1：8月全球半导体销售额同比-14.84%
• 图2：8月中国半导体销售额同比-15.7%
• 图3：8月集成电路进口金额同比+2.35%，出口金额同比+33.71%
• 图4：SK海力士2019年Q2营收同比-37.52%
• 图5：美光2019年Q3营收同比-42.3%
• 图6：2019Q2全球硅片出货量同比-5.72%

附录表格

• 表1：华力集成设备采购中标情况，国产设备商占比超10%
• 表2：晶合设备采购中标情况，部分国产设备商中标
• 表3：华力微电子设备采购中标情况，国产设备商参与度上升
• 表4：华力微电子采购中标具体情况，近期采购信息
• 表5：中环设备采购中标情况，涵盖多种设备种类
• 表6：中环采购中标具体情况，近期采购信息

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上