白酒行业：白酒行业消费税复盘及新政演绎-20191014-兴业证券-10页_1mb

报告摘要

本报告分析了白酒行业消费税政策的演变历程，并对消费税征收环节后移至流通或零售环节的政策影响进行了预测与测算。报告指出，消费税后移将对白酒行业产生深远影响，包括税负增加、行业集中度提升、地方政府税收意愿增强等。同时，报告也对政策实施的风险进行了提示。

消费税后移对白酒行业影响不大：目前国务院的政策仅提及高档手表、珠宝首饰等品目，未涉及白酒，且试点方案仍在研讨中，短期内不会对白酒行业造成明显影响。
白酒行业消费税改革具有阶段性：自1994年实施以来，白酒消费税经历了多次改革，包括2001年从价+从量征税、2009年调整最低计税价格核定比例、2017年税基标准化与口径严格化。
消费税后移将显著增加行业税负：若消费税征收环节后移至流通环节，行业平均利润率将下降10个点左右，税额增幅达106.79%。
行业集中度将进一步提升：中小企业因品牌力弱、溢价能力低、渠道治理松散，将面临更大税负压力，而品牌企业则能更好地转移税负，盈利状况改善。
地方政府税收意愿增强：消费税后移有助于地方政府扩大财政收入，推动改善消费环境，从而有利于名酒企业异地扩张。

时间	政策内容
1994年	消费税制度建立，从30%议价粮税改为25%消费税搭配17%增值税，广告费等费用不得税前扣除
2001年	实施从价+从量征税，粮食白酒25%，薯类白酒15%，从量税0.5元/500ml，取消外购酒抵扣政策
2006年	取消粮食白酒与薯类白酒差别税率，统一为20%，并加征0.5元/斤从量税
2009年	调整最低计税价格核定比例为50%-70%，堵死销售子公司避税漏洞
2017年	统一最低计税价格核定比例为60%，按最终一级销售单位对外销售价格核定