20240512-华联期货-PTA周报_估值驱动走弱_32页_1mb

华联期货PTA周报（20240512）分析总结

一、供需状况

1. 供应端：

   • 上周PTA周均产能利用率环比下降，主要因恒力石化、嘉兴石化的多套装置检修，短期供应压力不大。

2. 需求端：

   • 聚酯行业上周开工率环比下滑，虽然部分企业提升负荷，但恒逸聚合物、荣盛等主要装置检修；终端需求总体平稳但新订单较弱，下游工厂以随需采购为主。

二、库存趋势

• PTA行业库存延续去库节奏，厂商库存趋于动态调整区间。
• 不同产品库存表现存在分化：长丝库存中性，短纤、瓶片库存偏高。

三、估值及市场结构

• 原油价格大幅下跌导致PTA估值下调，终端产品利润多数修复。
• 技术面显示PTA价格处于阶段区间下沿区域运行。
• 期货合约价差方面，1-5、5-9价差均呈升水格局，但基差波动。

四、投资策略建议

• 建议对2409合约进行少量空单持有。
• 关注5900-6000元/吨价格区间作为阻力参考。

本文细节由黄桂仁、黄忠夏分析撰写，不分销售收入、操作收益，不构成投资建议。报告内容基于客观研究，但也需提醒投资人期货交易需独立承担风险。