20230910-华联期货-PTA周报_估值驱动依旧偏强_6页_1022kb

PTA周报总结

主要观点

上周PTA市场高位震荡小幅回落。供应端，装置开工率环比回落2.77个百分点至80.5%，主要因恒力石化3#装置停车，但周产量仍高位在130万吨以上。需求端，聚酯开工率小幅下降0.23个百分点至90.4%，但终端织造开机率上升0.69个百分点至65.29%，受冬季面料市场订单支撑。库存方面，整体社会库存环比增加36.1万吨，升幅13.4%。估值驱动因PX价格上涨支撑，PTA加工费维持低位；技术面显示高位震荡，中期偏多趋势未改。

操作建议

建议轻仓持有TA401多单，支撑位参考5950，同时买入少量看跌期权以降低风险。

基本面分析

PTA供应：上周平均开工率80.53%，环比降1.77%，同期同比升1.26%；周产量131.32万吨，环比减14.2万吨。需求：聚酯周度产量136.38万吨，环比降0.36万吨；终端织造开机率上升。库存：PTA工厂库存天数39.4天，环比增-0.25天；社会库存总量27.39万吨，环比增36.1万吨。利润：PTA加工费190.6元/吨，环比降2.71%。核心监测点包括下游需求、原油价格、PTA加工费及社会库存。