20240610-华联期货-PTA周报_供需平淡_估值驱动偏弱_32页_1mb

华联期货PTA周报摘要（2024年6月10日）

核心观点

• 供应端：PTA周均产能利用率环比上升，装置重启推动供应增加。
• 需求端：聚酯开工率小幅上升，但终端需求依然平淡。
• 库存：PTA行业库存继续降库，维持低库存水平。
• 估值：原油价格偏弱震荡，PTA加工费偏高，估值驱动偏弱。
• 展望：供需矛盾不大，技术面震荡，建议区间操作。

📅发布日期：20240610
📊作者：黄桂仁
💼从业资格号：F30322750769-22112875
🔍审核：黄忠夏
📝咨询号：Z0010771

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<summary>【点击查看完整报告要点】</summary>

供应情况

• 上周周均产能利用率：75.66%，环比上升0.21百分点。
• 装置动态：江阴汉邦、逸盛新材料2#装置重启，计划提负。
• 恒力惠州1#计划检修，本周供应量或将小幅增加。

需求动态

• 聚酯周度平均开工率：88.01%，环比上升0.77个百分点。
• 终端需求节日；江浙地区织造开工率下行。

库存走势

• PTA社会库存总量约4.55万吨，环比降幅-9.5%。
• PTA工厂库存可用天数45.1天，环比降0.11天。

估值与利润

• 现货加工费：加工费走高，毛利亏损压缩。
• 期货盘面：09合约加工费运行于400元/吨下方。
• PX市场：石脑油价格偏弱，PX亚洲利润维持高位。
• 下游利润修复：FDY、POY等品种利润逐步修复。

市场展望

• 观点：供需平衡面暂无显著变化，基本面中性轮动。
• 驱动因素：原油震荡为主，PTA估值支撑力偏弱。
• 策略建议：
  • 单边建议观望；
  • 区间参考：PTA2409合约5750-6050区间操作。

原油及成本逻辑

• 布伦特原油期价偏弱；
• PX成本支撑强，但PX贴水收窄。

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🚀向上突破6050支撑位则短期可考虑多单入场，向下触及5750关注下方支撑有效性。

本报告观点仅供参考，不构成入场建议。期货行情波动剧烈，请投资者独立评估风险。

免责声明：
本报告信息均来源于Wind及市场数据，华联期货研究所整理。我们力求准确但不承担更新责任；期货有风险，入市需谨慎。