20211103-东吴证券国际经纪-港股策略_继续积极看多港股_疫情受损的行业建议逢低布局_4页_654kb

报告摘要

港股策略总结

核心内容

本报告由东吴证券国际发布，主要分析港股市场现状及未来投资机会，整体对港股持积极态度，认为当前估值较低，具备长期投资价值。报告指出，疫情对部分行业造成持续冲击，但随着疫苗普及和经济活动恢复，相关行业有望迎来估值修复和业绩增长。同时，部分周期行业因供给出清和需求增长，也具备投资机会。此外，中短期来看，一些暂时受阻的行业如汽车零部件和光伏辅材，随着相关问题缓解，可能带来边际向好的机会。

主要观点

港股整体积极看多：恒生指数近期反弹，估值处于历史低位，市场情绪低迷反而增强了对港股的信心。
疫情受损行业可逢低布局：航空、酒店等出行链行业受疫情冲击严重，景气度和估值均处于低位，未来有望受益于经济复苏。
周期行业分化明显：部分周期股因供给不足和需求增长仍有机会，尤其是有产能扩张计划的标的，如有色、化工等。养殖业因供给出清，价格有望上涨，叠加龙头扩张，具备戴维斯双击潜力。
中短期关注边际改善行业：如汽车零部件受益于芯片短缺缓解，光伏辅材受益于组件成本下降，有望提振装机需求。
十大金股组合表现：部分金股已出现盈利，如紫金矿业、福莱特玻璃；但也有部分出现亏损，如保利物业、维达国际，需关注后续表现。

关键信息

行业配置建议

行业	标的	估值状态	机会分析
出行链	航空、酒店	估值低位	受益于经济复苏，景气度有望回升
周期行业	有色、化工	产能扩张节奏好	需求增长叠加供给不足，价格高位运行
周期行业	养殖业	估值低位	供给出清，价格有望上涨，叠加龙头扩张
边际向好	汽车零部件	芯片短缺缓解	业绩预期回暖
边际向好	光伏辅材	成本压力缓解	装机需求有望提振

十大金股组合表现

标的	代码	买入价	现价	预测市盈率	市账率	ROE	持仓盈亏%
紫金矿业	2899.HK	9.75	10.72	45.2	4.4	4.77%	9.95%
天工国际	0826.HK	3.35	4.62	24.7	2.3	4.17%	37.91%
保利物业	6049.HK	53.00	44.10	35.4	5.9	7.30%	-16.79%
中通快递-SW	2057.HK	247.00	234.20	44.5	5.1	4.72%	-5.18%
腾讯控股	0700.HK	573.00	485.00	37.2	11.3	12.81%	-15.36%
华住集团-S	1179.HK	37.05	36.70	-54.8	23.0	-44.29%	-0.94%
福莱特玻璃	6865.HK	23.25	41.05	58.2	12.5	9.45%	76.56%
维达国际	3331.HK	27.65	21.05	13.4	3.0	9.42%	-23.87%
小米集团	1810.HK	29.20	21.50	39.9	7.6	7.79%	-26.37%
邮储银行	1658.HK	5.54	5.54	8.9	0.7	5.25%	0.00%

组合整体表现

东吴香港金股组合：总持仓亏损285,068港元，亏损率2.85%。
恒生指数：下跌8.82%。
国企指数：下跌18.46%。

投资建议

长期看多港股，关注估值修复和成长性机会。
布局景气度和估值处于低位的疫情受损行业。
关注具备产能扩张和需求增长的周期行业。
中短期关注汽车零部件、光伏辅材等边际改善行业。

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