20230717-东证期货-商品期货周度报告_海外通胀不及预期_全球风险偏好回升_12页_2mb

商品期货周度报告总结：

• 报告主题：海外通胀不及预期，全球风险偏好回升
• 核心结论：海外通胀数据低于预期，叠加非农数据大幅恶化，修正了对美联储货币政策的预期，促使全球风险偏好回升。国内经济数据本周公布，显示经济持续疲软，但海外市场数据支撑市场情绪，带动国内市场上涨。

主要分析：

1. 宏观数据概述

   • 海外：美国6月核心CPI同比降至4.8%，PPI环比数据不及预期；非农就业数据较前值大幅回落，推动市场下调美联储加息预期。
   • 国内：6月CPI同比下降0%，PPI同比下降5.4%；进出口数据显示外贸形势仍面临挑战，但国内资本市场情绪有所好转，上证A股指数收盘上涨。

2. 风险偏好回升

   • 全球市场风险偏好改善，美元指数和美债收益率同步下跌，推高贵金属价格。纳斯达克指数上涨表明科技股投资者信心逐步恢复。
   • 期货市场表现：多数商品期货上行，期货指数上涨幅度大于现货指数，反映未来市场预期改善。

3. 商品板块分化

   • 能源化工与黑色板块表现强势，反映工业需求恢复预期，农产品表现疲软，受宏观经济担忧影响。
   • 特定商品价格变动明显，如纯碱、尿素大幅上涨；生猪、沥青则出现较大跌幅。

4. 支持政策与展望

   • 稳健的货币政策与积极财政政策力度仍有可能加强，以维持经济稳定；全球通胀下行趋势为流动性宽松创造了空间。

风险提示：

• 稳经济政策偏离预期，美联储超预期加息的风险。
• 全球经济走势超预期演化可能引发输入性风险。