科创基金深度报告：业绩改善明显，主被动产品配置价值提升-20210810-财信证券-20页_1mb

科创基金深度报告总结

核心内容概述

本报告深入分析了科创板的发展现状、科创50指数的表现及主动型与被动型科创主题基金的配置价值。重点介绍了科创板的基本情况、科创50指数的行业分布与估值情况，以及部分表现优异的主动型和被动型基金产品。

主要观点

1. 科创板基本情况

• 设立背景：科创板于2018年11月设立，2019年7月首批25家公司上市，旨在支持科技创新企业融资。
• 区域与行业集中：科创板公司主要分布在江苏、广东、上海、北京、浙江五个省份，行业以医药生物、机械设备、电子为主。
• 扩容与风格：自开板以来，科创板迅速扩容，总市值超5万亿，中小盘风格明显。
• 交投活跃度提升：2021年5月以来，科创板交投活跃度明显提升，成交额和换手率均高于市场平均水平。

2. 科创50指数跟踪

• 指数表现：科创50指数自基日以来收益率为34.5%，2021年以来涨幅近13%，5月以来涨幅达22.49%。
• 行业分布：覆盖10个申万一级行业，电子、医药生物、计算机、机械设备权重均超10%，硬科技特色明显。
• 估值性价比提升：科创50指数当前市盈率79.9X，市净率7.9X，且未来盈利增速预测为66.3%（2021）、37.5%（2022）、23.3%（2023），高估值有望得到消化。

3. 主动型科创主题基金的品种选择

• 筛选标准：基金名称含“科创”或“科技创新”，投资类型为普通股票型、偏股混合型或灵活配置型，且持仓中包含科创板股票。
• 重点推荐基金：南方科技创新A（007340.OF）和汇添富科技创新A（007355.OF）。
• 产品表现：
  • 南方科技创新A成立以来规模增长108%，复权单位净值增长率达37.52%，超额收益19.94%。
  • 汇添富科技创新A成立以来规模增长130%，复权单位净值增长率达36.48%，超额收益18.91%。
• 基金经理分析：
  • 南方科技创新A由茅炜和王博共同管理，风格偏成长，注重行业景气度和长期价值。
  • 汇添富科技创新A由刘江和马翔管理，偏好科技、医疗板块，投资组合分散，专注选股。

4. 被动指数型科创主题基金的品种选择

• 重点推荐基金：华夏上证科创板50ETF（588000.OF）。
• 产品表现：
  • 成立以来复权单位净值增长率为15.64%，跟踪误差0.79%，低于行业平均水平。
  • 场内流通份额约122.62亿份，日均成交额约8.6亿元，规模位居同类第一。
• 基金经理分析：
  • 荣膺与张弘弢共同管理，具有丰富的被动基金管理经验，跟踪误差与偏离度均控制良好。

关键信息

1. 科创板发展数据

• 截至2021年8月5日，科创板公司总数为323家。
• 2021年3月，国家发布“十四五”规划，强调科创板的“硬科技”特色。
• 科创板五套上市标准包括市值、营收、利润、研发投入和产品等维度。

2. 科创50指数数据

• 成分股调整：2020年7月发布以来，经历了四次调整，医药生物行业占比提升。
• 估值数据：当前市盈率79.9X，市净率7.9X，2021年中报显示科创板公司归母净利润同比增速中值超60%。
• 盈利预测：2021/2022/2023年归母净利润增速分别为66.3%、37.5%、23.3%，对应PE分别为72.9X、53.0X、43.0X。

3. 主动型基金池数据

• 主动管理型科创主题基金共60只，规模约749.8亿元，占比0.32%。
• 偏股混合型基金占比62%，灵活配置型基金占比38%。
• 开放式基金占比65%，封闭式基金占比35%。
• 2021年8月5日，主动池复权单位净值增长率中位值为28.6%，波动率中位值为24.4%，最大回撤中位值为-20.8%。

4. 被动型基金池数据

• 全市场跟踪科创50指数的指数基金共14只，规模约571.05亿元，占比2.94%。
• 华夏上证科创板50ETF（588000.OF）规模最大，跟踪误差最低，日均成交额领先。

风险提示

• 历史数据不代表未来业绩。
• 跟踪品种为非保本型产品，存在无法完全回收本金的风险。
• 基金未来表现受宏观环境、市场波动及风格转换等因素影响，存在波动风险。

投资建议

• 主动型基金：建议重点关注南方科技创新A和汇添富科技创新A。
• 被动型基金：建议关注华夏上证科创板50ETF及联接基金。

附录

• 图表目录：包含科创板公司区域分布、行业分布、市值变化、成交额与换手率、科创50指数收益与风险分解等图表。
• 表格目录：涵盖科创板公司上市标准、行业权重分布、基金规模与业绩、基金经理管理情况等表格。