> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑装饰行业定期报告总结（2026年04月22日） ## 核心内容 2026年第一季度，建筑装饰行业在稳投资政策推动下延续增长态势，其中交通运输与能源电力方向表现尤为突出。基建投资完成额累计达4.59万亿元，同比增长8.90%；3月单月完成2.72万亿元，同比增长7.24%。交通运输、仓储和邮政业投资增长较快，累计同比增长16.30%，3月单月同比增长21.81%。电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计同比增长9.00%，3月单月同比增长6.56%。水利、环境和公共设施管理业投资增长较为缓慢，累计同比增长3.60%，3月单月同比增长0.40%，但预计后续增速将逐步修复。 ## 主要观点 - **基建投资延续增长**：交通运输与能源电力仍是当前基建投资的重要支撑领域，投资强度明显提升。 - **海外拓展预期升温**：多国外方高层密集访华，对外合作深化，工程出海与基建出口前景乐观，重点在铁路、电力能源、产业园区及城市建设领域。 - **市场表现**：本周申万建筑装饰指数上涨0.43%，其中装修装饰、工程咨询及基建市政工程板块涨幅居前。部分个股表现亮眼，如园林股份、科新发展等。 - **政策导向转变**：未来基建投资逻辑或由传统稳增长导向转向服务能源安全、资源安全及区域协调发展，重点包括清洁能源、资源转化工程及国家战略腹地基础设施完善。 - **高股息配置价值**：在风险偏好阶段性回落背景下，高股息标的具备稳定分红能力与估值优势，建议关注江河集团、安徽建工、中材国际等。 ## 关键信息 ### 行业表现 - 3月基建相关固定资产投资完成额2.72万亿元，同比增长7.24%。 - 交通运输、仓储和邮政业1—3月累计投资16024亿元，同比增长16.30%。 - 电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计投资12146亿元，同比增长9.00%。 - 水利、环境和公共设施管理业累计投资17390亿元，同比增长3.60%。 ### 海外合作动态 - 越共中央总书记、国家主席苏林访华，签署32项合作协议，铁路合作成为双边战略合作新亮点。 - 阿联酋阿布扎比王储访华，签署多项涵盖经贸、科技及绿色能源的谅解备忘录。 - 西班牙首相桑切斯访华，签署6项农食领域合作文件。 - 俄罗斯外长拉夫罗夫访华，强调能源合作，尤其在中东危机背景下。 ### 市场回顾 - 本周申万建筑装饰指数上涨0.43%，装修装饰、工程咨询及基建市政工程板块涨幅居前。 - 个股方面，涨幅前五为：园林股份 (+25.78%)、科新发展 (+23.73%)、宏润建设 (+16.01%)、上海港湾 (+14.55%)、百利科技 (+13.78%)。 - 跌幅前五为：龙元建设 (-23.91%)、国晟科技 (-22.38%)、*ST正平 (-18.55%)、*ST创兴 (-16.19%)、*ST中岩 (-15.64%)。 ### 公司动态 - **业绩类**：部分公司如日上集团、精工钢构、中材国际等发布季度业绩，其中精工钢构国内业务增长显著，但国际业务略有下降。 - **订单类**：浙江交科中标高速公路项目，中材国际新签合同总额下降，但国内业务增长明显。腾达建设中标多个项目，中标金额同比增长。 - **其他类**：亚翔集成业绩预增显著，北新路桥修正2025年业绩预告，镇海股份发布未来三年股东回报规划。 ### 基建数据 - 本周新增专项债发行量492.33亿元，累计发行量12,456.36亿元，同比增长17.14%。 - 城投债发行量636.60亿元，净融资额为-20.04亿元，累计净融资额-1,066.00亿元。 ### 资金面 - 美元兑人民币即期汇率为6.8263，较上周下滑0.75bp。 - 十年期国债到期收益率为1.7627%，较上周下滑3.10bp。 - 一个月SHIBOR为1.4410%，较上周下滑1.40bp。 ## 投资建议 - **关注重点领域**：建议关注国家战略需求的基础设施投资方向，如大型水电、煤化工、成渝腹地建设等。 - **把握高股息机会**：在风险偏好回落的背景下，高股息标的具备配置价值，如江河集团、安徽建工、中材国际等。 - **受益于工程出口**：建筑央企及具备海外经验的工程企业有望受益于工程出口景气度提升，如中国建筑、中国电建、中国化学、东华科技等。 ## 风险提示 - **经济恢复不及预期**：可能抑制市场需求，影响行业增长。 - **基建/地产投资增速不及预期**：项目落地和资金到位速度存在不确定性。 - **政策落地不及预期**：若政策执行力度不足，可能延缓行业增长。 ## 投资评级说明 - 证券投资评级：买入（相对基准指数涨幅>20%）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（<-5%）。 - 行业投资评级：看好（行业指数超越市场基准）、中性（行业指数与市场基准持平）、看淡（行业指数弱于市场基准）。 ## 基准指数 - A股：沪深300指数 - 香港市场：恒生中国企业指数（HSCEI） - 美国市场：标普500指数或纳斯达克指数