食品行业乳制品草根调研报告：两强常温促销减弱，低温、奶酪棒动销向好-20210410-国金证券-13页_1mb

乳制品草根调研报告总结

核心内容概览

本报告通过草根调研，对乳制品市场进行了深入分析，涵盖常温、低温及奶酪领域。调研区域包括北京市密云区、海淀区、西城区，以及河南省南阳市（三线城市），时间跨度为2021年3月9日至4月7日。报告重点分析了终端售价、动销情况及陈列策略，并提出了相关投资建议。

主要观点与关键信息

一、常温领域

1.1 价格趋势

• 常温酸奶：安慕希、纯甄等利乐包产品价格恢复至50元+/提，PET瓶系列两强（伊利、蒙牛）保持在70元+/提左右，伊利新品安慕希AMX稳定在66元/提。
• 常温液奶：金典、特仑苏纯牛奶恢复至50元+/提，有机系列在60-70元/提，伊利基础白奶均价在40元/提左右，相比春节有所回落。

1.2 动销情况

• 北京地区：利乐包和PET瓶系列货龄基本在1-2个月，安慕希AMX货龄在1-1.5个月。
• 河南地区：整体周转略慢于北京，部分商超有货龄3个月以上的产品。
• 基础白奶：周转速度较快，可能与促销力度加强有关。

1.3 陈列策略

• 两强堆头数量相当，部分商超设有独立堆头。
• 安慕希AMX铺设率较高，多数商超设有醒目的新品标识，强调“0蔗糖”等卖点。

二、低温领域

2.1 价格与促销

• 低温鲜奶：伊利鲜牛奶屋装和金典鲜牛奶瓶装以6-8折促销；光明优倍为7-8.5折，蒙牛每日鲜语屋装折扣力度较弱。
• 低温酸奶：伊利畅轻、蒙牛冠益乳、君乐宝纯享、君乐宝酸牛奶均有促销活动；简爱酸奶挺价明显，售价稳定在10元左右。

2.2 动销情况

• 北京地区：光明优倍新鲜度最佳，货龄在3天以内；伊利鲜牛奶屋装、蒙牛每日鲜语屋装和光明新鲜牧场次之。
• 河南地区：伊利金典鲜牛奶瓶装周转较慢，货龄接近一半商超在1周以上。

2.3 陈列情况

• 两强覆盖力度较强，但未完全覆盖所有调研区域。
• 简爱、君乐宝在部分商超尚未完全覆盖。

三、奶酪领域

3.1 价格与动销

• 儿童奶酪棒：蒙牛爱氏晨曦售价49元/320g；伊利儿童奶酪棒售价17-19元/95g；妙可蓝多售价60-70元/500g；百吉福售价54-62元/500g。
• 动销情况：百吉福周转最佳，货龄1-2个月；伊利货龄1-3个月；妙可蓝多货龄2-3.5个月；蒙牛货龄2-4个月。

3.2 陈列情况

• 四大品牌均覆盖调研商超，但蒙牛和妙可蓝多覆盖力度较弱。

投资主线

1. 两强盈利改善：预计2021年原奶价格仍处于高位，成本压力下竞争趋缓，盈利水平有望改善。推荐关注伊利股份和蒙牛乳业。
2. 低温奶增长机会：低温鲜奶增长迅猛，消费者健康意识提升，对冷链、奶源及渠道管理要求更高。区域性龙头如光明乳业、新乳业有望受益。
3. 奶酪赛道潜力：奶酪是乳制品中增速最快的细分市场，妙可蓝多在儿童奶酪棒领域已具备较强品牌力，建议重点关注。

风险提示

• 原奶价格上涨：可能对利润造成压力。
• 行业竞争加剧：尤其在低温奶和奶酪领域。
• 食品安全问题：影响品牌信誉及市场表现。

总结

本报告通过对乳制品终端市场的调研，揭示了常温、低温及奶酪领域的价格、动销和陈列趋势。在常温领域，两强促销力度减弱，价格有所回升；低温领域中，光明优倍表现突出，简爱酸奶挺价明显；奶酪市场则以妙可蓝多为代表，具备增长潜力。整体来看，乳制品行业正从营收增长向利润增长转变，区域龙头和细分市场领军品牌将获得更大发展空间。