20220529-华泰期货-聚烯烃周报_油价走势存在继续上涨的动力_PE成本支撑力度较强_7页_1mb

油价走势与聚烯烃市场分析总结

核心内容

当前聚烯烃市场表现出一定的上涨动力，主要源于PE成本支撑较强，以及下游需求的边际改善。整体来看，市场在供需关系和库存变化等方面呈现出复杂态势，需密切关注相关数据和价格变动。

主要观点

1. 期现价格与基差情况

• LLDPE 基准价为 8800 元/吨，对应基差为 +6 元/吨。
• PP拉丝 基准价为 8500 元/吨，对应基差为 -225 元/吨。
• 外盘价差方面，LLDPE 和 PP 的远东 CFR 完税价格分别为 9282 元和 9896 元，进口利润分别为 -482 元和 -1396 元，显示进口成本压力较大。

2. 下游需求表现

• PE 下游需求方面，华北地膜和棚膜价格分别为 9600 元/吨和 10600 元/吨，较上周持平。
• PP 下游需求中，华东 BOPP 膜价格为 10700 元/吨，较上周下跌 50 元/吨。
• 整体来看，下游存在一定的刚需补货需求，部分区域物流改善也对需求有所提振。

3. 供应与库存变化

• PE 装置开工率为 86.3%，PP 装置开工率为 86.9%。
• 本周有多个石化装置检修，涉及年产能约 573 万吨，环比减少 25 万吨。
• 当前 PE 检修损失量为 8.43 万吨，环比减少 0.65 万吨，检修损失量有所下降。
• 国内石化库存环比下降 4.21%，同比增加 5%，显示短期供应压力有所缓解。
• 预计下期石化库存可能有所回升，因检修装置减少且下游拿货意愿不强。

关键信息

1. 供应端

• 本周检修装置包括兰化榆林 HDPE、东北某合资 HDPE、中沙天津 LLDPE、兰州石化老 HDPE、燕山石化老 LDPE、茂名石化 HDPE。
• 检修损失量环比微降，但整体仍处于中等偏高水平。
• 供应量略有增加，但检修对市场的影响仍较为显著。

2. 需求端

• 下游开工率总体稳定，农膜、包装膜、塑编、BOPP、注塑等需求表现不一。
• 需求端存在一定的改善迹象，尤其是部分区域物流恢复带来的补货需求。
• 下游工厂拿货积极性不高，市场出货缓慢。

3. 市场结构

• LLDPE 与 LDPE 的价差为 2350 元/吨，HDPE 与 LLDPE 的价差为 100 元/吨。
• PP 共聚与拉丝价差为 100 元/吨，PP 共聚-拉丝价差较上周下降 100 元/吨。
• LLDPE 和 PP 拉丝的生产比例分别为 36.5% 和 29.9%，显示市场对拉丝产品的需求相对较低。

4. 图表数据参考

• 图1：日度石化库存数据（单位：万吨）
• 图2-图11：PP 各分品种开工率及停车占比数据
• 图12-图22：PE 各分品种开工率及停车占比数据
• 图23-图25：PP 下游开工率相关图表

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