固收地方两会专题：5_的目标如何实现？-20240203-天风证券-14页_452kb

固定收益专题：地方两会经济目标分析与债市展望
此次地方两会召开，为2024年宏观政策定调。主要内容可总结如下：
:tag1: 2023年目标完成情况

• 31省市中17个未达成经济增速目标，多数为经济发达及中西部欠发达地区。

:tag2: 2024年GDP目标调降

• 全国GDP目标预计定在5% ，各省平均目标为5.65% ，较去年下降0.3个百分点。
• 多数省份下调目标 ，未完成2023目标的省份数量占比超60%（除陕西外均有调整）。

:tag3: 固投与社零目标调整

• 16省下调固定资产投资目标，多数下调幅度超过4个百分点（如广东从8%降至4%）；
• 社零目标平均下调0.9个百分点至6.8% 。

:tag4: 就业预期小幅下修

• 全国调查失业率目标维持5.5% ，但部分省份（如吉林、广西）调低目标至5.5% 。

:tag5: 政策发力方向

• 聚焦新基建、三大工程（保障房、城中村、平急两用设施）、水利及高标准农田；
• 利用增发国债资金、专项债；重视民间投资参与。

:tag6: 宏观风险与债市观点

• 政策执行力度不及预期、财政收支紧平衡可能增加风险；
• 流动性松且经济复苏承压，建议债市维持多头思维 。

:tag7: 风险提示

• 政策不确定性、财政发力不及预期、地方债务压力可能加剧等风险。