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大金重工（002487）2025年业绩预告总结

核心内容

大金重工（002487）发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润10.5~12亿元，同比增长122%~153%。公司整体业绩表现符合市场预期，并展现出强劲的增长势头，特别是在欧洲海风市场的布局和转型方面取得显著进展。

主要观点

• 业绩增长显著：2025年归母净利润预计达到11.3亿元，同比增长137.55%，展现出公司盈利能力的快速提升。
• 向解决方案服务商转型：公司从传统的风机基础设备供应商向提供一站式解决方案的服务商转型，中标Gennaker项目63套过渡段订单，单价超5万元/吨，体现了技术升级和附加值提升。
• 欧洲市场布局加速：英国第七轮海风拍卖（AR7）开标容量达8.4GW，远超预期。公司作为RWE的重要合作伙伴，有望在英国海风市场获取更大订单。
• 盈利预测上调：基于欧洲海风市场加速放量的预期，公司2025~2027年归母净利润预测分别为11.3/17.9/25.7亿元，增速分别为138%/59%/44%。
• 估值持续走低：2025年PE（最新摊薄）为35.69倍，2026年为22.48倍，2027年为15.63倍，反映市场对公司未来增长的信心增强。

关键信息

财务预测与估值

财务结构分析

财务指标变化趋势

• 毛利率：从2023年的29.83%提升至2025年的34.04%，2027年预计达到37.81%，盈利能力持续增强。
• 归母净利率：从2023年的12.54%提升至2025年的16.67%，2027年预计达21.66%，利润空间扩大。
• 资产负债率：从2023年的37.10%上升至2027年的48.52%，表明公司资本结构逐步优化，负债水平有所增加。
• P/E与P/B：估值持续下降，反映市场对公司未来增长预期的提升。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 理由：公司业绩增长显著，欧洲海风市场加速放量，订单结构优化，盈利能力提升，转型为解决方案服务商，价值量快速提升。

风险提示

• 竞争加剧
• 政策不及预期
• 出口订单落地不及预期

市场数据

相关研究

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