20211124-华泰期货-农产品日报_粕强油弱_15页

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份市场分析与交易建议报告，涵盖白糖、棉花、油脂油料、玉米与淀粉、鸡蛋、生猪等多个农产品期货品种的市场分析及投资策略。报告分析了各品种的期现货价格走势、供需变化、库存情况、成本结构及市场情绪，并给出了相应的交易建议和风险提示。

主要观点与关键信息

郑糖：期价继续震荡回调

• 国际糖市：ISO预测2021/22榨季全球糖短缺255万吨，消费放缓预计减少短缺，外糖维持区间震荡。
• 国内糖市：现货报价下移20元/吨，国产糖季节性供给增加，陈糖消化与新糖定价是关注焦点。
• 策略建议：短期盘面升水较大，市场情绪偏乐观，建议等待回调到位后做多，总体看多。
• 风险提示：雷亚尔汇率风险、原油风险。

郑棉：郑棉表现偏弱短期继续震荡

• 国内棉市：近期价格偏弱，但加工成本仍处于高位，储备棉抛储对现货价格影响有限。
• 策略建议：中期看空，短期震荡偏强，建议观望。
• 风险提示：政策风险、高价传导风险。

油脂油料：油脂大幅回落，豆粕稳步上涨

• 油脂市场：油脂价格回落，主要因马棕产量超预期，多头资金离场。
• 豆粕市场：豆粕价格稳步上涨，受美豆期货企稳及南美天气炒作影响。
• 策略建议：粕类谨慎看多，油脂谨慎看空。
• 风险提示：东南亚棕榈产量恢复慢。

玉米与淀粉：期价继续弱势运行

• 玉米市场：现货价格偏强，远月受进口成本和潜在小麦抛储压制。
• 淀粉市场：期现货价格稳中偏弱，后期需留意成本端下降与供需端过剩的负反馈。
• 策略建议：中期看多，短期谨慎看空，建议进行玉米1-5反套或淀粉-玉米价差套利。
• 风险提示：国家抛储政策、进口政策、非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：现货继续稳中偏弱

• 现货价格：主产区均价下跌，主销区持平，基差走弱但仍处于历史高位。
• 策略建议：维持中性，建议观望，可结合基差进行阶段性操作。
• 风险提示：新冠疫情、非洲猪瘟疫情。

生猪：现货继续稳中有涨

• 现货价格：全国猪价稳中有涨，仔猪均价上涨，期价窄幅震荡。
• 逻辑分析：短期现货价格坚挺，对期价构成支撑；中期供需宽松，建议观望。
• 策略建议：中期看空，建议后期在远月合约上布局空单及套保单。
• 风险提示：非洲猪瘟疫情、新冠疫情。

附图数据来源

• 图1-图22：提供全球及国内糖、棉、油脂、玉米、淀粉、鸡蛋、生猪等品种的库存使用比、产量、价格、基差、价差等关键数据，来源包括USDA、农业农村部、博亚和讯、天下粮仓、Wind等。
• 图23-图61：进一步展示白糖、棉花、油脂、玉米、淀粉、鸡蛋、生猪等品种的现货价格、基差、价差及生产利润等详细数据。

投资咨询业务信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。
• 研究人员：
  • 邓绍瑞：010-64405663，dengshaorui@htfc.com，从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474
  • 范红军：020-37595315，fanhongjun@htfc.com，从业资格号：F0262666，投资咨询号：Z0002196
  • 徐亚光：021-68758679，xuyaguang@htfc.com，从业资格号：F3008645，投资咨询号：Z0012826

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