20260323-冠通期货-冠通期货研究报告--原油日报_震荡下行_5页_888kb

冠通期货原油研究报告总结

核心内容

本报告发布于2026年3月20日，聚焦当前国际原油市场的走势及影响因素。报告指出，原油市场近期呈现震荡下行趋势，主要受到中东局势紧张、库存变化及政策调整等多重因素影响。

主要观点

中东局势对市场的影响

• 霍尔木兹海峡风险：霍尔木兹海峡是全球约31%的原油海运通道，伊朗与美国的紧张关系导致海峡航运受阻，引发市场对供应中断的担忧。
• 伊朗袭击事件：伊朗对美国相关能源设施发动导弹袭击，同时以色列声称单独空袭伊朗天然气田，局势复杂多变，对原油价格造成扰动。
• 伊朗立场：伊朗否认与美国接触，并强调其行动是为了“强化伊斯兰民族的意志”，表明其对局势的强硬态度。
• 美国反应：美国尚未能为霍尔木兹海峡的船只提供护航，但计划在月底前实现，同时呼吁其他国家参与护航，但多数国家拒绝。

原油库存与供需变化

• 美国库存：EIA数据显示，美国原油库存增加615.6万桶，超出预期，但汽油和精炼油库存大幅减少，整体油品库存略有增加。
• 全球供需预期：EIA预计2026年全球石油产量为1.07亿桶/日，低于此前预期；需求则略有上升。OPEC维持其产量和需求预测不变，而IEA大幅下调供应和需求增长预期，认为中东冲突导致全球石油供应中断达到历史最大规模。

原油价格预测

• EIA预测：布伦特原油价格预计在2026年维持在每桶95美元以上，第三季度将跌至80美元/桶。
• 市场预期：短期内供应压力有所缓解，但霍尔木兹海峡的实际运量仍受关注，市场对冲高风险仍存。

关键信息

期现行情

• 期货走势：2605合约今日下跌3.71%，收于773.6元/吨，最低价731.2元/吨，最高价814.0元/吨。
• 持仓变化：持仓量减少3552手至58099手。

供给端动态

• OPEC产量：OPEC2月份原油总产量为2863.0万桶/日，较1月略有增加。
• 美国产量：美国原油产量维持在历史高位附近，3月13日当周为1366.8万桶/日。
• 美国产品供应：美国原油产品四周平均供应量减少至2104.1万桶/日，汽油产量下降，柴油产量上升，带动整体供应量环比增加。

政策与市场干预

• IEA释放战略储备：IEA宣布释放4亿桶石油战略储备，但交付速度较慢，未能有效缓解供应紧张。
• 美国放松制裁：美国暂时放松对俄罗斯海上石油的制裁，并计划进一步放松对委内瑞拉和伊朗的制裁，以缓解市场供应压力。

市场建议

• 中东局势频繁扰动市场，原油价格波动较大，建议投资者谨慎参与。
• 霍尔木兹海峡的实际运量仍是关键关注点，可能对油价产生重大影响。
• 短期供应压力有所缓解，但市场仍面临不确定性，需密切关注地缘政治动态及政策变化。

数据来源

• 国家统计局
• 隆众资讯
• Wind
• EIA
• OPEC
• IEA
• 金十数据网站

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

免责声明

• 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。
• 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

联系方式

• 冠通期货服务热线：400-6678-656
• 二维码：扫描上方二维码，获取更多研究资讯

报告作者

• 苏妙达（冠通期货研究咨询部）
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167