20210402-光大证券-OPEC+4月会议点评_OPEC+增产是对全球石油需求有着更为乐观的预期_2页_311kb

报告摘要

OPEC+在4月1日召开的部长级会议上决定在未来三个月内逐步增产，以应对全球石油需求的回暖预期。这一决策标志着OPEC+对市场前景的乐观判断，旨在维持油价稳定并抑制美国页岩油企业的增产动力。

产量调整：OPEC+将在5月和6月分别增产35万桶/日，7月增产44.1万桶/日。俄罗斯将总计增产11.4万桶/日，沙特将逐步撤回100万桶/日的额外减产，使得OPEC+整体日产量增加约200万桶。
需求预期：由于疫情控制良好，全球石油需求逐步恢复，预计2021年全球石油需求将比前一年减少约500万桶/日，但仍存在回暖预期。
供需格局：尽管OPEC+将增产，但其幅度仍不足以满足全球需求的增长，因此国际石油市场仍处于供需紧平衡状态。
油价预期：OPEC+的增产策略并非为了压低油价，而是为了维持价格在合理区间，避免因价格过低导致成员国财政压力。预计全年油价将维持在55-65美元/桶的中枢位置。
投资建议：建议关注油气行业上游（中海油、中石油、中石化）、油服行业（中海油服、海油工程、海油发展、博迈科）、民营大炼化（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化）、煤制烯烃（宝丰能源）、轻烃裂解（卫星石化）以及化纤行业（桐昆股份、恒逸石化、三友化工、华峰化学）等相关标的。同时关注受益于经济复苏和春耕行情的万华化学、龙蟒佰利、扬农化工、华鲁恒升等公司。
风险提示：包括OPEC+联盟可能破裂、疫情反弹对经济影响超预期等风险。

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件