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文档内容总结

一、宏观面分析

核心内容

• 资金面：央行于11月15日开展10000亿元MLF操作及100亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%和2.20%。11月共有1万亿元MLF到期，市场资金面整体偏宽，货币市场利率多数下跌。
• 数据面：
  • 10月规模以上工业增加值同比增长3.5%，两年平均增长5.2%，显示工业生产低位反弹。
  • 社会消费品零售总额同比增长4.9%，两年平均增速为4.6%，消费小幅修复，但受疫情反复和收入未恢复影响，消费心理仍谨慎。
  • 固定资产投资同比增长6.1%，两年平均增长3.8%，显示基建和制造业投资改善，房地产继续走弱。

主要观点

• 货币政策保持稳健，资金面较为宽松，但需警惕后续供给压力。
• 经济数据与市场情绪存在分歧，生产恢复趋势尚待确认。
• 债市关注降准降息预期证伪，利率或随经济修复回升。

关键信息

• MLF和逆回购操作规模较大，利率保持稳定。
• 工业生产数据反弹，但与PMI数据存在矛盾。
• 消费修复有限，房地产投资持续走弱。
• 债市收益率曲线可能回归平坦。

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二、股指策略

核心内容

• 上证指数下跌0.16%，创业板指下跌0.82%，市场情绪偏弱。
• 北交所开市首日表现活跃，首批81家公司平均涨幅达19.68%。
• 两市成交额连续第17个交易日破万亿。

主要观点

• 短线策略建议IF和IH合约逢低回场。
• 中长线策略建议IC多头滚动换月暂时观望。

关键信息

• 北交所首批上市企业表现良好，盈利企业占比达97.06%。
• 市场情绪谨慎，资金面与政策面影响较大。

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三、商品市场分析

螺纹、铁矿

• 螺纹钢和铁矿石期货价格大幅下跌，供应端基本平稳，需求偏弱。
• 建议关注螺纹钢低位买入机会、铁矿石反弹做空机会。

焦炭焦煤

• 价格下跌，供需逻辑退居次要，建议谨慎参与。

原油

• 上海原油下跌1.85%，布油和WTI窄幅震荡。
• 供应偏紧，但受美元走强和伊核谈判影响，市场情绪偏谨慎。
• 建议多单持有。

PTA

• 价格偏弱下行，建议空头轻仓持有。

短纤

• 价格震荡偏弱，基本面转弱，建议空头轻仓持有。

乙二醇

• 价格维持震荡，建议观望。

PVC

• 现货价格下跌，库存去化，建议暂时观望。

天然橡胶

• 价格震荡上涨，建议多单持有。

PP&LL

• 受国际油价下行影响，价格下跌，建议暂时观望。

铜

• 价格震荡，建议区间操作。

铝

• 价格震荡，建议恢复观望。

锌

• 价格震荡，建议区间操作。

铅

• 供应端修复预期，建议酌情入场沽空。

豆粕

• 美国大豆压榨数据支撑上涨，国内需求回升，建议考虑买粕抛油策略。

油脂

• 美国豆油下跌，马棕上涨，国内库存下降，建议前高附近加空。

棉花&棉纱

• 国内产量下降，成本上升，建议低位多单持有。

白糖

• 国内产量或下降，成本上升，建议持有多单底仓。

苹果

• 库存略高于预期，优果率下降，价格区间震荡，建议区间操作。

生猪

• 现货价格回升，期货大幅上涨，供需博弈加剧，建议波段操作为主。

鸡蛋

• 现货价格小幅下跌，期货震荡偏强，建议短线波段操作。

玉米

• 现货价格区间调整，期货小幅上涨，短期有走弱预期，建议短线操作。

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四、免责声明

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