20241029-财通证券-必易微-688045.SH-3Q2024收入稳健增长_经营状况不断改善_3页_449kb

必易微（688045）2024年三季报分析总结

核心业绩
2024前三季度，公司实现收入476亿元，同比增长1274%，但归母净利润亏损超亿元，扣非净利润同比降幅较大。剔除股份支付后，盈利改善显著，三季度单季扣非利润环比扭亏为盈，同比增长超300%。

毛利率与研发
三季度毛利率达25.05%，环比提升130个百分点，成本优化初见成效。研发费用同比增长400%至129亿元，持续推动产品组合升级，DC-DC、BMS芯片及电机驱动等领域实现批量供货，半导体产品布局持续深化。

投资建议
维持“增持”评级，预计2024-2026年收入分别为691、841、1011亿元，净利润亏损逐步收窄至盈利。2025年PE较低31倍，未来三年估值支撑较强。

风险提示
需关注新产品研发进度、下游需求波动及行业竞争加剧等风险。