20240620-华创证券-必易微-688045.SH-重大事项点评_股权激励计划落地_新品放量目标彰显信心_5页_535kb

报告摘要

为进一步推动公司长期战略目标与发展，必易微于2024年4月3日、6月14日公布了第一期和第二期限制性股票激励计划的执行情况，本分析对其内容及影响进行总结。

1. 股权激励推动公司发展

第一期激励计划：授予242名高管、核心技术人员及其他骨干，占公司总股本4.45%，总股份数30705万股，授予价为每股1500元。激励考核期为2024年至2026年，以2023年营收为基数，设定20%、45%、75%的年增长率，毛利率目标为25%、28%、30%。该激励计划覆盖员工比例高达67%，体现了广泛的激励覆盖和长期发展信心。
第二期激励计划：授予8名核心技术人员和业务骨干，股份数8600万股，占比较低但针对特定业务（电池管理芯片、信号链芯片、汽车照明芯片等），考核期为2024年至2027年，量化目标明确。绑定技术核心骨干，增强新品研发与市场拓展动力。

2. 产品布局与业绩复苏

公司积极布局产品矩阵，聚焦高毛利领域，2024年第一季度业绩稳健增长，盈利能力提升。其新品如BMS芯片、信号链产品及汽车照明芯片均进展顺利，进入样品或研发阶段，未来有望在行业周期复苏和新产品驱动下进一步增长。

3. 投资建议

维持“推荐”评级，预计2024年至2026年归母净利润分别为0.24亿元、0.55亿元、0.95亿元，每股收益分别为0.35元、0.80元、1.38元。终端需求回暖、国产替代前景看好，短期业绩修复叠加成长空间，支持当前估值。

4. 风险提示

行业竞争加剧、新产品开发进度延迟、下游需求不及预期等因素可能对公司发展造成不利影响。

综上，股权激励落地、业绩增长目标明确，强化长期发展动力，产品结构调整和周期复苏为公司带来增长机遇

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