20241215-广发期货-合成橡胶期货周报_成本端近强远弱_预计BR震荡运行_27页_1mb

2024年12月15日广发期货合成橡胶期货周报摘要

原材料情况

• 丁二烯（BR）：短期供应紧张，到港船货有限，下游需求良好，价格走高；中长期来看，装置重启与投产预期增加，进口套利窗口开启，价格承压。
• 顺丁橡胶（BR）：供应高位运行，利润好转；需求端半钢胎订单小幅走弱，全钢胎开工率偏低。
• 天然橡胶（NR）：青岛库存小幅累库，价格回落，市场利好已消化，短期缺乏驱动，预计震荡运行。

合成橡胶供需分析

• 供应端：丁二烯供应偏紧，中长期存在恢复产量预期；顺丁橡胶需求中半钢胎开工率小幅下降但仍处于景气区间。
• 需求端：半钢胎需求略有下滑，但整体表现较好；全钢胎开工率仍偏低。

关键观点总结

• 短期成本端对BR有支撑，但天然橡胶回落导致支撑减弱。
• 中长期丁二烯产量增加，供应端压力增大；顺丁橡胶供应预期增加，需求暂稳。
• 合成橡胶期货短期呈现震荡运行态势。

操作建议

• BR2502期权策略：行权价不高于12800的看跌期权卖方可继续持有；建议卖出看跌期权BR2502-P-12000，关注13000附近支撑位。

其他关注点

• 外需方面，欧盟乘用车销量小幅增长，纯电市场份额稳定。
• 内需方面：轮胎出口继续保持增长，但库存在上升；购车政策刺激下，汽车销量略有回升。
• 终端需求方面：天然气重卡销量环比增长但同比下滑明显，整体仍偏弱。

投资提示

总体来看，短期BR或震荡运行。建议投资者关注政策动向和装置投产进展，结合基本面变化灵活调整策略。