20250308-广发期货-合成橡胶期货周报_丁二烯上方承压_BR或震荡偏弱_27页_2mb

报告摘要

合成橡胶期货周报总结

核心内容

本报告主要分析了2025年2月合成橡胶市场，重点围绕丁二烯、顺丁橡胶和天然橡胶的供需情况、价格走势及市场策略展开。同时，报告也涉及了中国汽车市场和轮胎行业的表现，为合成橡胶期货投资提供参考。

主要观点

丁二烯市场：
本周丁二烯价格震荡偏弱，主要因国内供应相对充裕，叠加下游合成橡胶市场表现疲软。
供应端，国内部分装置检修，导致开工率下滑，但随着部分民营企业装置重启，供应预期回升。
韩国乐天化学丁二烯装置3月初重启，而LG化学装置预计停工至3月中旬，东北亚供应预期下降。
外盘价格略高于国内，出口套利窗口维持开启，商家关注出口机会。
丁二烯港口库存下降缓慢，仍维持在较高水平。
顺丁橡胶市场：
本周顺丁橡胶行业周产能利用率回升至 $69.03%$，环比 $+2.94%$，产量为27715吨。
供应端，部分企业装置负荷提升，带动供应小幅增加。
需求端，半钢胎开工率小幅下降，全钢胎开工率小幅提升，整体需求维持高位。
顺丁橡胶生产毛利亏损，周平均生产毛利为-542元/吨，较上月 $+138$ 元/吨。
成本端提振有限，现货跟跌盘面，基差震荡运行。
顺丁橡胶预计震荡偏弱，关注BR2505在13800附近的压力。
天然橡胶市场：
2月末泰国东北部停割，导致供应缩量，原料价格维持高位，NR仓单较少，天然橡胶价格下方有支撑。
青岛库存累库趋势未变，天胶或震荡运行，关注3月下旬云南开割情况。
BR-NR价差逢高做缩，建议空BR多NR。
轮胎行业：
2025年2月，中国半钢胎产量环比 $+7.25%$，同比 $+23.08%$；全钢胎产量环比 $+28.02%$，同比 $+26.34%$。
半钢胎样本企业平均库存周转天数环比 $+0.40$ 天，全钢胎样本企业平均库存周转天数环比 $-1.85$ 天。
2月轮胎产量环比恢复性提升，但整体库存仍偏高。
外需市场：
2024年12月，欧盟乘用车销量同比增长5.1%至910,505辆，但整体市场仍小幅增长0.8%至1060万辆。
电动汽车市场份额为15.9%，柴油车市场份额下降至11.9%，汽油车仍保持领先。
2024年12月，中国出口新的充气橡胶轮胎6059万条，同比增长14.4%；全年出口6.8亿条，同比增长10.3%。
内需市场：
2025年1月，中国汽车产销分别完成245万辆和242.3万辆，产量同比增长1.7%，销量同比下降0.6%。
新能源汽车产销分别增长29%和29.4%，新车销量占总销量的38.9%。
重卡市场整体低迷，销量同比下降25.5%，但新能源重卡及燃气重卡逆势增长，新能源重卡销量同比大涨96%，燃气重卡销量增长20.49%。