20240630-广发期货-合成橡胶期货周报_BR成本支撑仍在_但在天然橡胶原料上量预期下_BR承压_26页_1mb

广发期货2024年6月30日合成橡胶期货周报分析总结

一、行情回顾
本周合成橡胶主力合约BR2408呈现震荡偏弱走势，尽管丁二烯作为原料对顺丁橡胶（BR）提供支撑，但受天然橡胶原料增量预期影响，橡胶板块承压。

二、丁二烯供需情况分析

1. 供应端：国内丁二烯产量同比增33%（1-5月），供应增加预期有限，因亚洲乙烯裂解利润低且韩国炼化装置集中降负荷。部分装置如北方华锦计划检修，短期内供应局面偏紧。
2. 需求端：下游合成橡胶及轮胎行业开工率提升，但需求复苏缓慢。半钢胎景气持续，全钢胎开工率回升但仍处于偏低水平。
3. 价格走势：丁二烯价格高位运行，内外价差维持在700元/吨左右，进口套利空间未关闭。港口库存小幅下降，仍处于低位。

三、顺丁橡胶供需情况

1. 供应端：顺丁橡胶年度产量同比增11%，当前开工率低位但环比提升。厂内库存回升，进口依存度高。
2. 需求端：顺丁橡胶行业亏损严重，生产毛利为-1074元/吨，需求端表现承压，终端库存充足，出货缓慢。
3. 价格走势：受期货盘面下行影响，现货价格回落，基差走强，市场交投氛围较弱。国外市场如欧盟汽车销量下降，纯电占比降至12.5%，需求疲软。

四、相关产业动态

1. 轮胎产量：5月中国半钢胎与全钢胎产量环比均有所下滑，轮胎出口量同比增长，但库存周转天数上升，供需矛盾凸显。
2. 汽车市场：中国汽车销量同环比小幅增长，但经销商库存预警指数显示行业处于不景气区间。

五、结论与建议
作者认为BR2408短期多单离场为宜，关注14800元/吨支撑位，价格企稳后可考虑逢低做多。长期来看，需关注丁二烯供应端变化及天然橡胶原料增量预期的兑现情况。

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