20220308-新时代证券-新时代传媒周报_短期配置出版_中长期布局互联网长赛道低估值机会_30页_3mb

短期配置出版，中长期布局互联网长赛道低估值机会总结

核心内容概述

本报告聚焦于传媒与互联网行业的投资策略，提出在短期内应配置稳健增长的出版板块，中长期则应关注互联网长赛道中的低估值机会。同时，报告强调了元宇宙作为未来互联网发展的重要方向，建议投资者把握相关产业的早期机会，重点关注数字娱乐内容如数字游戏、虚拟人及偶像等。

主要观点与投资逻辑

投资主题

• 稳增长的出版发行和楼宇媒体：关注政策推动下的体育产业及传统媒体转型。
• 长赛道的流媒体和游戏机会：元宇宙概念下的新兴应用与商业模式。

投资建议

• 互联网监管已逐步落地，行业进入有序发展新阶段。
• 投资者应逐步增加传媒互联网的配置，把握元宇宙带来的长期增长机遇。
• 重点把握元宇宙相关产业链，包括硬件终端、操作系统平台、新兴应用及商业模式。

元宇宙产业图谱

• 硬件终端：如AR/VR设备，可类比于移动手机的发展阶段。
• 操作系统平台：微软、谷歌、苹果等平台公司正在构建基于AR/VR的系统。
• 新兴应用：包括虚拟人、虚拟偶像、展览展示、虚拟音乐会等。

关键信息与受益标的

短期受益组合

• A股：芒果超媒、三七互娱、分众传媒、吉比特、风语筑、视觉中国、姚记科技、浙数文化、新经典、奥飞娱乐。
• 港股/美股：快手、腾讯、美团、创梦天地、网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、祖龙娱乐、中手游、百奥家庭互动、赤子城科技等。

长期布局建议

• 建议关注具备低估值、高成长潜力的互联网公司，如腾讯、网易、三七互娱、吉比特等。
• 支持内容生态构建的公司，如视觉中国、风语筑、中青宝等。

体育产业与政策支持

• 政府工作报告：提出“建设群众身边的体育场地设施”，推动体育产业长期发展。
• 受益标的：有力盛赛车、姚记科技、舒华体育、金陵体育、电魂网络、当代文体、元隆雅图、中体产业等。
• 行业背景：2020年体育产业总产出为2.74万亿元，预计2025年将达到5万亿元。

技术与产业动态

• 高通与字节跳动合作：双方将共同开发XR生态，推动Pico设备的生态系统建设。
• 微软布局元宇宙：推出企业元宇宙解决方案、混合现实平台Mesh、收购动视暴雪等。
• Meta转型元宇宙：改名Meta，推出Horizon Workrooms、Quest for Fitness等产品，持续投资AR/VR部门。
• 谷歌进军元宇宙：通过AR Core技术、收购桦汉科技等，布局虚拟现实相关领域。

风险提示

• 疫情反复：可能影响线下活动及整体行业增长。
• 技术发展不及预期：包括AR/VR硬件性能、网络延迟、虚拟经济系统合规性等。
• 监管政策变化：可能对互联网行业造成不确定性。
• 商誉风险：与并购及投资相关的潜在风险。

投资组合与收益情况

• 组合名称：传媒互联混合、传媒笑西风、传媒元宇宙。
• 收益表现：传媒互联混合累计收益29.22%，传媒笑西风66.09%，传媒元宇宙86.43%。
• 超额收益：传媒笑西风超额收益53.91%，传媒元宇宙超额收益27.11%。

行业与公司数据

• 重点公司盈利预测：包括A股、港股、美股公司2021年三季度及上半年业绩汇总。
• PE与PB数据：展示了不同公司当前的估值情况，为投资者提供参考。
• 行业指数走势：分析了传媒行业与市场指数的对比，帮助判断行业表现。

结论

报告认为，随着元宇宙产业的逐步发展，传媒与互联网行业将有新的增长点。短期应关注稳健增长的出版和楼宇媒体板块，中长期则应布局具备低估值、高成长潜力的互联网公司，把握元宇宙带来的机遇。同时，体育产业在政策推动下也将迎来新的发展契机，值得重点关注。