20210307-新时代证券-传媒周报_21年梯媒保持旺盛增长_低估值游戏影视出版布局正当时_31页_1mb

21年梯媒保持旺盛增长，低估值游戏影视出版布局正当时

核心内容概述

本报告分析了2021年传媒行业的投资机会，重点推荐港股互联网、长短视频流媒体平台、低估值游戏个股、楼宇广告、内容电商与跨境电商等。同时，强调了中国电影行业在春节档的复苏趋势，以及游戏行业的强劲表现。报告认为，2021年是传媒板块业绩改善的关键一年，应积极布局低估值公司。

主要观点

• 梯媒持续增长：2020年梯媒广告花费同比增长超20%，2021年继续保持高速增长，电梯LCD和电梯海报分别同比增长19.8%和27.2%，新消费类广告增长显著。
• 影视复苏：春节档影片热度持续，《你好，李焕英》票房突破50亿，国产大片不断刷新记录，进口影片逐步恢复。受益标的包括万达电影、光线传媒、中国电影等。
• 游戏行业表现亮眼：2月中国手游发行商全球收入排名中，米哈游、三七互娱、雷霆游戏等表现突出。受益标的包括完美世界、三七互娱、吉比特、网易、腾讯控股等。
• 投资策略：建议关注长期龙头、中期低估值、短期防御型公司，积极配置游戏和影视低估值公司。同时，把握港股互联网和内容电商等投资主线。
• 风险提示：疫情反复、5G技术发展不及预期、商誉风险及监管变化等。

关键信息

重点投资组合

A股公司

• 第一组：芒果超媒、分众传媒、东方财富、科大讯飞、掌阅科技、完美世界、三七互娱、吉比特
• 第二组：万达电影、光线传媒、视觉中国、东方明珠、新华网

海外及港股公司

• 腾讯控股、快手、网易、美团、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、心动公司、IGG
• 祖龙娱乐、创梦天地、中手游、猫眼娱乐、赤子城科技、网龙、云想科技等

行业增长数据

• 梯媒：2020年同比增长超20%，2021年持续增长。
• 手游：2021年2月中国手游发行商全球收入排名中，米哈游、三七互娱、雷霆游戏等表现突出。
• 影视：春节档影片热度持续，票房创历史新高，进口影片逐步恢复。

投资逻辑

• 全球资金加配中国科技成长：关注5G时代流量与应用的新变化。
• 政策规范：政策对传媒行业的指引和规范。
• Z世代消费趋势：基于Z世代的社群特征和文娱消费偏好。
• 龙头布局：把握港股互联网和内容电商等投资主线。

重点公司盈利预测

风险提示

• 疫情反复
• 5G技术发展不及预期
• 商誉风险
• 监管变化

行业趋势

• 游戏行业：受益于《原神》《崩坏3》等热门游戏表现，三七互娱、吉比特等公司增长显著。
• 影视行业：春节档票房持续走高，进口电影陆续定档，影视院线复苏。
• 电商与营销：内容电商和跨境电商增长明显，元隆雅图、分众传媒等公司受益。
• 楼宇广告：分众传媒在疫情后楼宇媒体收入反弹，成本下降，业绩提升。

市场分析

• 行业复苏：疫情后广告市场持续回暖，梯媒表现尤为突出。
• 增长动力：新消费类广告、IT产品及服务行业、互联网品牌等是主要增长来源。
• 投资机会：建议在一季度积极布局，把握龙头和低估值公司。

投资建议

• 长期龙头：关注长期成长型公司。
• 中期低估值：选择中期估值较低的公司进行配置。
• 短期防御：关注具有稳定收益的公司。

市场动态

• 春节档票房：《你好，李焕英》票房突破50亿元，成为内地票房第二。
• 手游表现：米哈游、三七互娱等公司在全球收入排行榜上表现优异。
• 行业复苏：影视行业和游戏行业均呈现复苏趋势。

总结

本报告强调了传媒行业在2021年的增长潜力，特别是在游戏、影视和电商领域。建议投资者关注低估值公司和行业龙头，把握行业复苏和增长机会，同时注意疫情、政策和技术等风险因素。