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FICC日报 2025年11月7日 概要

一、市场表现

A股市场：三大指数高开高走，沪指收于4007.76点，上涨0.97%；创业板指上涨1.84%。当日成交额约2万亿元。行业方面，有色金属、电子、通信领涨，而传媒、社会服务和商贸零售表现较弱。

海外市场：由于克利夫兰联储主席哈玛克担忧通胀水平持续高企，三大股指全线收跌，其中纳指跌幅达1.9%。

二、宏观政策

• 国内：国家主席强调海南自贸港建设，提出稳步扩大制度型开放，提升贸易投资自由化便利化水平，并强调风险防范。
• 海外：美国联邦政府持续关门，官方通胀数据暂停发布，加剧了市场对后续货币政策的不确定性。

三、期货市场

基差与持仓：股指期货基差普遍回升，成交量和持仓量多数下降，外资持仓变化幅度较小。

• 基差示例：当日IF基差为-9.60，IH基差为-1.74。
• 跨期价差：次月合约价差多数为负，部分以扩大趋势运行。

四、策略建议

短期市场呈现调整迹象，部分科技股逐步修复，但整体仍处于长牛初期。预计短线洗盘和资金调仓节奏加快，增加了个股交易难度，建议关注指数层面的机会。

五、风险提示

• 国内政策落地不及预期。
• 海外货币政策超预期变化。
• 地缘风险升级。
• 通胀压力持续可能影响美联储降息预期。