20170826-兴业证券-教育行业周报_和晶科技战略投资都市鼎点_陕西广电；多家教育公司发布中报_20页_1mb

教育行业周报总结（8.21-8.25）

核心内容

本周（08.21-08.25）申万休闲服务指数下跌 0.99%，而沪深300指数上涨 1.91%，教育板块整体表现弱于大盘，跌幅为 0.49%。行业当前PE估值（TTM）为 43.4X，低于 14-17 年的均值 76.5X，约溢价 -43.2%。教育重点公司整体表现分化，部分个股如盛通股份、开元股份、珠江钢琴涨幅较大，而全通教育、皇氏集团、多伦科技则出现明显下跌。

主要观点

• 教育板块表现弱于大盘，主要受到创业板调整及资金流向金融和白马股的影响。
• 教育行业具备高成长性，未来仍会吸引市场关注。
• 重点推荐标的包括威创股份、百洋股份、盛通股份，分别因幼教产业链布局、数字艺术教育龙头收购、少儿编程培训市场布局等获得关注。
• 未来一周将有多个公司发布中报，包括开元股份、东方时尚、皇氏集团、威创股份、勤上股份、华媒控股等。

关键信息

重点公司表现

行业动态

• 2017德勤教育行业报告：细分领域全面开花，STEAM教育成为热点。
• 幼教：
  • 孩教圈挂牌新三板，打造“在线教育+移动社区+移动商城”平台。
  • 兜兜亲子利用测评数据切入儿童早期教育。
  • 和晶科技战略投资都市鼎点，布局幼教场景金融服务。
• K12：
  • 嗨课堂获5000万A轮融资，布局二三线城市。
  • 新东方优能中学向教培行业输出VPS系统。
  • 好未来捐出10亿元成立教育公益基金。
• 职业教育：
  • 图零直播获6000万元融资，推出多种教育产品。
  • Hi-Finance服务金融从业者终身学习需求。
  • 51Talk现金收入同比增长81.9%，新东方网上半年营收增长33.93%，净利润同比增长1006.7%。

上市公司重点公告

• 百洋股份：2017年半年度报告显示收入增长1.85%，净利润增长5.39%。
• 秀强股份：收入增长18.93%，净利润增长57.26%。
• 威创股份：收入增长4.82%，净利润增长45.43%，并收购可儿教育70%股权。
• 和晶科技：收入增长26.55%，净利润增长6.63%，战略投资都市鼎点及陕西广电。
• 盛通股份：收入增长39.32%，净利润增长113.38%，积极布局少儿编程市场。
• 全通教育：收入增长9.09%，但净利润为-1,785.80万元。
• 洪涛股份：收入增长15.36%，净利润下降17.22%。
• 世纪鼎利：完成资产收购并发行股份，新增股份上市。
• 东方时尚：收购控股子公司少数股东股权。
• 勤上光电：调整半导体照明业务资产划转方案。

未来一周大事提醒

• 08-28：开元股份、东方时尚、皇氏集团发布中报或限售股份上市。
• 08-29：世纪鼎利限售股份上市及增发股份上市。
• 08-30：华媒控股、新南洋、勤上股份发布中报。
• 08-31：中国高科发布中报。

估值与溢价率

• 教育板块整体估值溢价率为 225%，低于历史均值 442%。
• K12类估值溢价率为 230%，职业教育类为 306%，幼教类为 212%。

风险提示

• 社会服务行业系统性风险。
• 公司治理风险。
• 二级股票市场的系统性风险。

总结

本周教育行业整体表现弱于大盘，主要受创业板调整及资金流向金融和白马股影响。重点公司如威创股份、百洋股份、盛通股份等因业务拓展和战略投资获得关注。行业估值较历史均值有所下降，但部分子行业如K12、职业教育仍保持较高溢价率。未来一周多家公司将发布中报，市场关注度持续。长期来看，教育行业的高成长性仍会吸引市场关注，重点关注幼教、K12及职业教育领域的优质标的。