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沪铜市场分析总结（2022年3月31日）

核心内容

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，聚焦于沪铜市场的走势分析，涵盖消息面、价格表现、后市展望及免责声明等内容。主要分析了俄乌局势、疫情对物流的影响、市场供需状况及铜价走势。

主要观点

• 铜价走势：近期沪铜价格维持区间震荡，先扬后抑，主力合约收盘下跌240元/吨，跌幅0.33%。
• 市场基本面：铜市基本面稳健，预计在未来12个月内维持高位，主要得益于其在能源转型，尤其是电动汽车领域的重要作用。
• 供需影响：俄乌地缘政治局势有缓和迹象，但疫情持续影响物流运输，导致上下游供需偏弱，供应端影响更为显著。
• 现货市场：现货市场成交略有回暖，升水较前一日下调，平水铜主流成交在升30元水平，好铜在升50元水平，湿法及差铜成交稀少，预计短期升水难以回升。
• 价格预测：若疫情持续，全球低库存与供应恢复缓慢，可能支撑现货升水维持或上涨，铜价仍以区间震荡为主，整体偏多。

关键信息

一、消息面分析

1. 美国经济数据：

   • 3月ADP就业人数增加45.5万人，略超预期，但为去年8月以来最小增幅。
   • 第四季度实际GDP年化季率终值录得6.9%，低于预期的7.1%，显示经济增长放缓。

2. 俄乌谈判进展：

   • 乌克兰与俄罗斯将于4月1日恢复线上和平谈判，但双方在条约草案上仍有分歧，尚未达成一致。

3. 智利铜矿商观点：

   • 安托法加斯塔首席执行官Ivan Arriagada认为，铜市基本面稳健，预计未来12个月价格将维持高位。
   • 由于干旱影响，公司计划在下半年建设海水淡化厂以缓解供应压力，维持66-69万吨的生产目标。

4. 评级机构观点：

   • 惠誉评级提高金属和矿石价格预估，铜因在电气化中的应用，成为唯一被提高长期价格预估的商品。

5. 现货市场报价：

   • 1#电解铜报价73500-73650元/吨，均价73980元/吨，较上交易日下跌120元/吨。
   • 对2204合约报升20-120元/吨，今日现货市场成交有所回暖，但受疫情管控影响，需求仍偏弱。

二、后市展望

• 短期铜价预计维持区间震荡，谨慎偏多。
• 若疫情持续，全球低库存与供应端恢复缓慢，可能支撑现货升水维持或走高。
• 长期来看，铜在能源转型中的关键角色将推动其价格稳步上升。

客户适配与服务

• 适用客户：适合所有客户，尤其是日内短线客户。
• 内容特点：每日收盘后汇总分析师与投顾人员对各品种走势的独立观点，涵盖基本面、盘内表现、重大消息及操作建议。

风险与免责声明

• 本产品为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
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• 投资者应独立评估报告内容，并结合自身投资目标与财务状况进行决策。

总结

综上所述，沪铜市场在短期内面临地缘政治与疫情的双重影响，价格维持震荡格局，但长期仍具备上涨动力。投资者应关注供需变化及政策动向，合理评估市场风险，谨慎操作。