20260115-招商期货-金融期货早班车_5页_608kb
报告摘要
金融期货早班车总结（2026年1月15日）
核心内容概述
本报告为招商期货有限公司于2026年1月15日发布的金融期货早班车，涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等内容。报告旨在为投资者提供市场分析和投资建议，基于Wind数据和招商期货的研究分析。
一、股指期货市场表现
市场概况
- 1月14日A股四大股指表现：
- 上证指数下跌0.31%，报收4126.09点
- 深成指上涨0.56%，报收14248.6点
- 创业板指上涨0.82%，报收3349.14点
- 科创50指数上涨2.13%，报收1500.91点
- 市场成交额：39,869亿元，较前日增加2,881亿元
- 行业板块表现：
- 涨幅前三：计算机(+3.42%)、综合(+2.9%)、通信(+1.91%)
- 跌幅前三：银行(-1.88%)、房地产(-1.18%)、非银金融(-0.84%)
期货合约表现
| 代码 | 名称 | 涨跌幅% | 现价 | 涨跌 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 基差（点） | 基差年化收益率% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IC2601 | 中证2601 | 0.64 | 8221.0 | 52.6 | 47432 | 7848257 | 34743 | -5764 | 8206 | 6.7 | -6.8 |
| IC2602 | 中证2602 | 0.88 | 8218.6 | 71.4 | 29317 | 4843777 | 40660 | 9646 | 8206.2 | 9.1 | -1.2 |
| IC2603 | 中证2603 | 0.94 | 8197.8 | 76.6 | 173512 | 28568192 | 180823 | 9403 | 8175.2 | 29.9 | -2.2 |
| IC2606 | 中证2606 | 0.89 | 8038.8 | 71.2 | 43196 | 6984176 | 78712 | 4567 | 8025.6 | 188.9 | -5.6 |
| 000905.SH | 中证500 | 1.04 | 8227.7 | 84.4 | 48979835900 | 88428108 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IF2601 | 沪深2601 | -0.63 | 4737.6 | -30.2 | 43598 | 6252587 | 34958 | -8395 | 4737 | 4.3 | -7.6 |
| IF2602 | 沪深2602 | -0.41 | 4740.2 | -19.6 | 19748 | 2832069 | 24971 | 6698 | 4739.4 | 1.7 | -0.4 |
| IF2603 | 沪深2603 | -0.29 | 4740.0 | -14.0 | 119874 | 17171513 | 195726 | 11113 | 4733 | 1.9 | -0.2 |
| IF2606 | 沪深2606 | -0.27 | 4696.8 | -12.8 | 25085 | 3561860 | 64174 | 3003 | 4689.8 | 45.1 | -2.3 |
| 000016.SH | 上证50 | -0.67 | 3112.1 | -20.9 | 7195742600 | 21607755 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IM2601 | 中千2601 | 0.08 | 8242.0 | 6.2 | 65555 | 10897974 | 47766 | -6665 | 8230 | 15.2 | -15.3 |
| IM2602 | 中千2602 | 0.23 | 8215.0 | 19.2 | 35068 | 5819640 | 52411 | 12466 | 8206.2 | 42.2 | -5.3 |
| IM2603 | 中千2603 | 0.06 | 8156.0 | 5.2 | 225371 | 37166188 | 212359 | 4547 | 8158.2 | 101.2 | -7.3 |
| IM2606 | 中千2606 | 0.24 | 7965.0 | 19.2 | 52601 | 8466176 | 102468 | 3038 | 7962.4 | 292.2 | -8.6 |
| 000852.SH | 中证1000 | 0.66 | 8257.2 | 54.0 | 48979835900 | 88428108 | -- | -- | -- | -- | -- |
交易策略
- 中长期：维持做多经济的判断，当前以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
风险提示
- 外生宏观冲击
- 财政扩张进度不及预期
- 其他系统性冲击
二、国债期货市场表现
市场概况
- 1月14日利率债涨跌不一：
- TS走平，TF上涨0.04%，T上涨0.08%
- TL下跌0.04%
- 现券市场：
- 活跃合约中，2年期国债CTD券为250017.IB，收益率变动-0.75bps，对应净基差0.045，IRR1.31%
- 5年期国债CTD券为2500801.IB，收益率变动-1.5bps，对应净基差0.022，IRR1.44%
- 10年期国债CTD券为250018.IB，收益率变动-1.1bps，对应净基差0.03，IRR1.39%
- 30年期国债CTD券为210005.IB，收益率变动+0.75bps，对应净基差0.023，IRR1.47%
期货合约表现
| 代码 | 名称 | 涨跌幅% | 现价 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 净基差（CTD券） | CTD券隐含利率现券收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TS2603 | 二债2603 | 0.00 | 102.3 | 29841 | 6107252 | 72512 | -297 | 102.336 | 0.0 | 1.424 |
| TS2606 | 二债2606 | 0.01 | 102.4 | 1282 | 262429 | 6373 | 385 | 102.356 | 0.0 | 1.410 |
| TS2609 | 二债2609 | 0.01 | 102.4 | 297 | 60805 | 907 | 4 | 102.374 | 0.4 | 1.474 |
| 220022 | 22附息国债22 | 0.00 | 101.9 | 8443470000 | 860565 | -- | -- | -- | -- | 1.320 |
| TF2603 | 五债2603 | 0.04 | 105.7 | 60586 | 6398832 | 137594 | -1126 | 105.66 | 0.0 | 1.591 |
| TF2606 | 五债2606 | 0.04 | 105.6 | 2863 | 302377 | 20306 | 402 | 105.655 | 0.1 | 1.592 |
| TF2609 | 五债2609 | 0.06 | 105.5 | 166 | 17514 | 2626 | 14 | 105.525 | 0.0 | 1.615 |
| 250003 | 25附息国债03 | -0.03 | 99.5 | 2028480000 | 201875 | -- | -- | -- | -- | 1.545 |
| T2603 | 十债2603 | 0.08 | 107.9 | 77005 | 8305909 | 232326 | -53 | 107.92 | 0.0 | 1.739 |
| T2606 | 十债2606 | 0.07 | 107.9 | 6803 | 733198 | 17178 | 1033 | 107.84 | 0.0 | 1.751 |
| T2609 | 十债2609 | 0.11 | 107.9 | 1132 | 122017 | 3319 | 639 | 107.87 | 0.0 | 1.753 |
| 250007 | 25附息国债07 | -0.03 | 100.5 | 2496860000 | 250986 | -- | -- | -- | -- | 1.685 |
| TL2603 | 三十债2603 | -0.04 | 111.3 | 157285 | 17477226 | 142460 | -2796 | 111.28 | 0.0 | 2.374 |
| TL2606 | 三十债2606 | -0.04 | 111.4 | 20263 | 2254277 | 32544 | 1051 | 111.37 | 0.0 | 2.380 |
| TL2609 | 三十债2609 | -0.02 | 111.2 | 862 | 95647 | 1926 | 105 | 111.15 | -0.1 | 2.386 |
| 250002 | 25附息国债02 | -0.34 | 91.1 | 4191320000 | 382824 | -- | -- | -- | -- | 2.335 |
交易策略
- 中长线：在风偏上行叠加经济复苏预期下，建议T、TL逢高套保。
风险提示
- 货币政策宽松超预期
- 经济复苏不及预期
三、市场资金与利率变化
资金面
- 央行净投放2,122亿元
- 机构资金净流入-90亿元，主力资金净流入-415亿元，大户资金净流入-46亿元，散户资金净流入551亿元
短端资金利率
- SHIBOR隔夜利率：1.390%，较昨日微降0.001%，较一周前上升0.124%，较一月前上升0.111%
四、经济数据与市场景气度
高频数据表现
- 制造、进出口、社会活动景气度：暂不及往期
- 基建、地产景气度：与往期相近
国债现货期限结构
- 图1显示国债现货期限结构变化，具体数据未详述，但反映市场对不同期限国债的预期。
景气度评分
- 图2基于中观数据与过去五年同期的对比，按变动程度进行打分（-2到+2）：
- 正分代表景气度转好
- 负分代表景气度转弱
- 零分代表景气度变化不大
五、分析师简介
- 王昊昇：招商期货金融期货研究员
- 资质：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940）
- 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位，新加坡南洋理工大学硕士
- 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究
六、重要声明
- 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格
- 报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证信息准确性
- 投资者应根据自身判断作出投资决策，不承担招商期货的任何责任
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