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金融期货早班车总结

股票市场表现

12 月 4 日，A 股市场多数上涨，其中上证指数下跌 0.06% 至 3875.79 点，深成指上涨 0.4% 至 13006.72 点，创业板指上涨 1.01% 至 3067.48 点，科创新指上涨 1.36% 至 1326.16 点。市场成交额 15,617 亿元，较前日减少 1,219 亿元。
行业板块方面，机械设备+0.9%，电子+0.78%，国防军工+0.55% 涨幅居前；美容护理-1.89%，社会服务-1.62% 跌幅居前。
股指期货基差年化收益率：IM 为 -12.81%，IC 为 -10.29%，IF 为 -6.3%，IH 为 -4.07%；三年期历史分位数分别为 17%、20%、17% 和 22%。
交易策略：中长期维持做多经济判断，建议逢低配置各品种远期合约。
风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。

国债市场表现

利率债多数下跌：TS 下跌 0.05%，TF 下跌 0.24%，T 下跌 0.35%，TL 下跌 1.04%。
国债期货基差：TS2512 净基差 0.01%（IRR 1.4%），TF2512 净基差 0.1%（IRR 1.6%），T2512 净基差 0.1%（IRR 1.7 ），TL2512 净基差 -0.1%（IRR 2.3%）。
资金面：央行净回笼资金 1,756 亿元。
交易策略：短期卖盘较重，移 建议逢高套保。
风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。

经济数据

高频数据显示，本月进出口、社会活动景气度好于同期，但基建景气度不及同期。中观数据综景气度分化：制造业、地产、社会活动和基建指标显示正向或负向变动，需关注经济复苏情况。

交易策略与风险

总体策略：基于中长期做多经济的观点，建议在股指和国债市场逢低配置远期合约，以捕捉潜在超额收益。
风险提示：强调了包括宏观冲击、政策不及预期等潜在风险，并建议投资者谨慎管理仓位。

说明

报告基于 Wind 数据和招商期货分析，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行评估风险。