20241028-华龙证券-中煤能源-601898.SH-2024年三季报点评报告_三季度业绩符合预期_提质增效稳健释放利润_4页_271kb

中煤能源（601898.SH）2024年三季报点评报告总结

煤炭业绩分析

• 营收净利润：前三季度营收同比下降12%，净利润同比下降4.3%；三季度单季营收环比下降3.4%，净利润环比增长0.7%。
• 产销量变化：商品煤产量同比增长11%，销量同比下降4.3%；单位成本通过强化管控实现同比下降，吨煤人工成本上升但折旧、运输费用显著减少，自产煤总成本下降。

煤化工业务表现

• 主要产品价格下行，聚烯烃销量增长但价格微涨，甲醇、尿素、硝铵销量及价格均有下降，成本控制效果显著，同比降幅分别达37%和204%。

盈利预测与评级

• 华龙证券维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为1938.6亿、2039.0亿、2071.3亿元，对应PE为92、87、86倍，低于可比公司（陕西煤业、中国神华等）平均估值。

风险提示

• 供给端超预期变化、下游需求下滑、矿井投产延迟、宏观经济波动、国际煤价波动及数据引用风险。