20240826-开源证券-中煤能源-601898.SH-2024年中报点评报告_中报分红加大回馈股东_煤化一体高成长_4页_912kb

中煤能源投资分析报告总结

中煤能源于2024年8月26日发布投资评级报告，维持“买入”评级。公司近期发布半年报，2024年上半年营业收入9298亿元，同比下降15%，归母净利润979亿元，同比下降17%；扣非后净利润966亿元，同比下降18%。尽管上半年业绩承压，但公司预计未来三年净利润将持续增长，2024-2026年归母净利润分别为1962亿元、2140亿元和2255亿元。

煤炭业务受到煤价下滑和成本上升的双重影响，吨煤售价同比下降64%。与此同时，煤化工业务毛利改善，主要由于原材料成本下降。公司估值基于当前股价的PE为86-75倍，PE普遍处于下行通道。

公司具备高分红潜力，2024年分红比例预计超45%，远高于以往水平。此外，公司煤化工业务持续扩张，榆林煤化工二期计划产能进一步扩大。主要的经营风险包括煤价持续下跌、新建产能不及预期等。

总体而言，公司在能源转型和煤炭化工一体化的战略背景下，仍具备增长潜力，维持“买入”评级。