20250928-华泰期货-丙烯周报_主力PDH装置逐步回归_丙烯偏弱运行_10页_2mb

丙烯周报总结 (2025-09-28)

市场数据

• 价格：丙烯主力合约收盘价6365元/吨（-7），华东现货价6350元/吨（+0），基差-15元/吨（+27）；华北现货价6450元/吨（-25）。
• 开工率：整体丙烯开工率76%（+2%），下游中PP粉开工率36%（+1.91%），环氧丙烷开工率70%（-2%）。
• 进口与利润：丙烯进口利润-388元/吨（+61），CFR日本石脑油价182美元/吨（-5）。

市场分析

• 供应端：PDH装置逐步重启（如山东振华、青岛金能），裕龙新产能释放，丙烯供应压力短期上升。
• 需求端：下游需求跟进不足，备货以节前刚需为主，但粉料、丙烯腈等利润压力持续，工厂提负受限。
• 成本端：地缘局势升温推升原油和丙烷价格，对丙烯成本有支撑。

交易策略

• 单边中性，无显著多空驱动。
• 跨期策略：关注装置重启后PL01-02合约逢高反套机会；无跨品种建议。
• 策略基于装置重启预期和成本支撑。

风险因素

• 原油价格波动可能影响整体市场。
• 上游装置检修或进一步停车，风险敞口较大。