20191028-东吴证券-半导体设备行业：半导体大基金二期正式成立，规模超2000亿，国产设备商显著受益_2页_309kb

半导体设备行业总结

核心内容

国家集成电路产业基金二期（简称“大基金二期”）于2019年10月22日正式成立，注册资本为2041.5亿元，由27位企业法人股东组成。相比一期，二期在资金来源、投资方向和产业协同方面更加多元化和系统化，重点支持半导体设备与材料领域的发展，以实现产业链安全和国产替代。

主要观点

• 大基金二期成立背景
  大基金二期的成立标志着国家对半导体产业的战略支持进一步升级，旨在推动产业协同发展，填补技术空白，强化国产设备材料的竞争力。

• 投资重点转移
  一期基金投资重点偏向制造环节，设备和材料投资比例较低（约8%）。二期则更注重设备与材料端，预计设备投资占比将提升至15%，带动设备行业整体发展。

• 社会资金撬动效应
  一期基金以1:3的撬动比带动了约6000亿元的社会资金，二期若延续此模式，将为设备行业提供更多资金支持，助力企业扩大市场占有率和提升技术水平。

• 国产设备商受益明显
  大基金二期的设立将对国产设备龙头带来显著利好，包括但不限于刻蚀机、薄膜设备、测试设备、清洗设备等领域，有助于提升企业成线能力，推动国产替代进口。

关键信息

大基金一期与二期对比

国产设备商受益企业

• 中微半导体：国产刻蚀机龙头，受益于大基金二期对设备行业的重视。
• 晶盛机电：国内晶体硅生长设备龙头企业，尤其在长晶炉方面已有成果。
• 北方华创：产品线最全的半导体设备公司，涵盖刻蚀机、薄膜沉积设备等。
• 长川科技：检测设备从封测环节切入到晶圆制造环节，有望扩大市场份额。
• 精测电子：国家大基金增资子公司，进军半导体检测领域。
• 华兴源创：国产半导体测试设备龙头，值得关注。
• 至纯科技：国内高纯工艺龙头，清洗设备领域可期。

投资建议

• 行业评级：增持，预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5%以上。
• 公司评级：增持，对上述重点设备企业给予积极评价，认为其将显著受益于大基金二期的政策支持。

风险提示

• 下游半导体芯片增长不及预期，可能影响设备需求。

相关研究

1. 《机械设备：中石油再增10亿吨级油田护航油服高景气，大基金二期成立加速半导体国产化》（2019-10-27）
2. 《机械设备：油服受国家政策与经济性双轮驱动，大基金二期将加速半导体设备国产化》（2019-10-20）
3. 《东吴证券半导体设备行业9月数据点评：大基金二期扶持设备材料，设备龙头将受益》（2019-10-15）
4. 《半导体设备：IC设计公司助力设备国产化，进口替代大幅提速》（2019-09-24）

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