PVC10月报：强成本支撑延续，PVC易涨难跌-20210930-长江期货-17页_1mb

PVC 10月报总结

核心内容

本报告分析了2021年9月PVC市场的走势，并对10月份的行情进行了展望。整体来看，PVC市场在9月表现强势，价格持续上涨，主要受到成本端支撑和供应端收缩的影响。

01 9月PVC行情回顾

主要观点

• 价格大幅上涨：9月PVC市场持续上涨，常州市场出库价从8月31日的9495元/吨上涨至9月30日的12375元/吨，涨幅约30%。
• 期货市场同步上涨：PVC期货主力01合约价格从9220元/吨上涨至12160元/吨，涨幅约32%。
• 成本支撑强劲：电石供应偏紧，价格持续上涨，9月29日乌海地区电石出厂价涨至7200元/吨，较8月底上涨34.58%。
• 供应端收缩：9月有19家企业检修或临时停车，导致PVC产量损失较大，整体开工负荷下降至68.4%。
• 下游需求疲软：型材制品企业开工率下降，平均为32%，成本压力大，部分中小企业存在降负荷或停车现象。
• 库存变化：华东及华南样本仓库总库存从8月27日的13.69万吨增至9月24日的17.742万吨，但整体仍低于历史均值。
• 资金面支撑：PVC资金多配，期货市场不断拉涨，期现联动上行。

02 基本面分析

供应端分析

• 9月检修损失显著：9月PVC产量损失27.099万吨，环比增加11.956万吨，同比增加3.451万吨。
• 10月检修计划较多：预计10月仍有多个PVC企业计划检修，供应端可能继续维持低位。
• 开工负荷预期偏低：10月PVC行业开工预计仍将低于年内平均值，整体维持在70%左右。

需求端分析

• 下游降负荷：受成本压力和限电影响，下游型材制品企业开工率持续下降，部分企业存在停车现象。
• 出口量增加：8月出口量为6.89万吨，环比增长10.92%，同比增长127.43%，预计9-10月出口量将继续增加。
• 订单指数波动：样本企业订单指数显示需求端存在不确定性，关注负反馈风险。

库存与成本

• 库存连续累库：华东及华南库存持续增加，但整体仍低于五年历史均值，显示需求支撑不足。
• 电石价格高位运行：电石供应缺口较大，价格屡创新高，预计10月电石价格仍处高位。
• 1-5价差走扩：PVC 1-5价差扩大，显示市场对远期价格的预期偏强。

03 10月PVC行情展望

主要观点

• 成本支撑延续：电石供应紧张和成本压力仍将支撑PVC价格，预计10月PVC价格易涨难跌。
• 供应扰动持续：部分PVC企业因电石不足或成本过高存在降负荷情况，现货紧张局面可能延续。
• 需求端承压：下游制品企业成本压力大，对高价原料抵触情绪明显，需关注需求负反馈风险。
• 库存关注点：社会库存低于往年同期，但近几周连续累库，需警惕库存进一步累积。
• 操作建议：短期市场焦点仍在于成本端支撑和供应扰动，价格波动可能加剧，建议暂时回避或日内短线操作。

关键信息

• 价格走势：9月PVC价格持续上涨，期货与现货联动上行。
• 供应端：9月检修损失大，10月检修计划仍多，开工负荷维持低位。
• 需求端：下游制品企业开工率下降，出口套利窗口打开，需求存在不确定性。
• 库存情况：华东及华南库存连续累库，但整体仍低于历史均值。
• 成本因素：电石价格高位运行，成本支撑强劲。
• 未来展望：10月PVC价格预计维持高位偏强，但继续追高风险较大。

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