20260531-申港证券-农林牧渔行业研究周报_仔猪均价周环比转跌_后续出栏压力或仍较大_11页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现不佳，申万农林牧渔指数下跌1.3%，跑输沪深300指数4.26%。行业内部各子板块均出现不同程度的下跌，其中动物保健Ⅱ板块跌幅最大，达8%。生猪养殖、肉鸡养殖、饲料、种植等板块均面临一定压力，行业整体处于调整期。

生猪养殖分析

商品猪与仔猪价格

• 商品猪出栏均价为9.50元/kg，周环比下跌0.84%，价格在前期反弹后进入低位震荡。
• 仔猪均价为251.43元/头，周环比下跌0.75%，结束此前连续六周上涨，标志着行业可能进入调整阶段。
• 二元母猪均价保持稳定，为1297.62元/头，周环比持平。

出栏均重与库容率

• 商品猪出栏均重为123.06kg，周环比下跌0.12%，行业出栏逐步转向积极。
• 宰后均重为92.53kg，周环比下跌0.12%。
• 体重150kg以上的大猪出栏数占比为2.44%，较前一周有所下降。

标肥价差与出栏量

• 标肥价差为-0.22元/kg，周环比走阔，预计肥猪溢价将有所减少。
• 下游屠宰量周环比下降0.66%，与库容率升高、屠宰节奏放缓有关。
• 4月实际出栏量月环比增加10.1%，5月计划出栏量较4月实际出栏量减少3.5%。

养殖利润与亏损

• 自繁自养头均养殖亏损为339.23元/头，环比减少6.71元/头。
• 外购仔猪头均养殖亏损为268.69元/头，环比增加24.94元/头。
• 仔猪养殖也处于亏损状态，双亏损可能促使行业加速产能去化，逐步进入周期底部。

投资策略建议

生猪养殖

建议关注具有成本优势、业绩兑现度高的龙头企业，如牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份。

肉鸡养殖

建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。

动保板块

建议布局疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。

种植业

建议关注登海种业、大北农、北大荒、苏垦农发。

肉鸡养殖分析

• 白羽肉鸡主产区平均价为7.49元/公斤，周环比下跌0.4%。

饲料板块分析

• 2026年4月全国工业饲料产量为2889万吨，环比下降2.8%，同比增长2.4%。
• 玉米用量占比为40.1%，豆粕用量占比为12.8%，环比分别下降2.8和0.3个百分点。
• 育肥猪配合饲料均价为3.37元/公斤，持续低位震荡。

其他农产品分析

• 棉花现货价持续上涨，5月29日为18,000元/吨。
• 白砂糖零售价基本稳定，5月22日为11.32元/公斤。
• 棕榈油期货收盘价为10,000元/吨，天然橡胶期货收盘价为18,500元/吨。

风险提示

• 猪价下行风险
• 动物疫病风险
• 消费复苏不及预期风险

行业数据跟踪

• 生猪存栏量持续下降，2026年3月为42,000万头。
• 重点屠宰企业库容率升高，5月29日为30%。
• 猪肉进口量有所波动，2026年4月为6万吨。

投资评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持
• 公司评级：买入、增持、中性、减持

分析师承诺

分析师承诺本报告的观点、逻辑和论据均为独立研究成果，不受任何第三方影响。本报告仅供投资者决策参考，不构成投资建议。