20251222-申港证券-农林牧渔行业研究周报_对欧盟进口反倾销落地_仔猪均价周环比转跌_9页_1001kb

欧盟进口反倾销落地仔猪均价周环比转跌总结

核心内容

本报告分析了2025年12月19日生猪及养殖相关市场数据，重点指出：

• 商品猪出栏均价周环比上涨：截至12月19日，商品猪出栏均价为11.57元/kg，周环比上涨2.03%。自12月中旬以来，价格持续上涨，主要由于产能增加导致的供给高峰周期正在过去。
• 仔猪均价周环比转跌：7kg仔猪均价为218.57元/头，周环比下跌0.43%，价格由此前连续上涨转为下跌。二元母猪均价维持1428.57元/头，周环比持平。
• 淘汰母猪均价周环比上涨：淘汰母猪均价为8.54元/kg，周环比上涨2.28%。淘汰母猪与商品猪价格比值为0.74，较上周持平。
• 出栏均重与屠宰量变化：商品猪出栏均重123.67kg，周环比下跌0.03%；宰后均重93.71kg，周环比上涨0.20%。大猪出栏数占比小幅增加。标肥价差为-0.47元/kg，周环比收窄，预计冬季腌腊、节庆等因素将带动屠宰量回升。
• 能繁母猪存栏环比下降：11月能繁母猪存栏量月环比减少0.38%，其中中小养殖场去化幅度更大（0.76%），显示行业处于去产能阶段。
• 养殖利润与亏损情况：自繁自养头均养殖亏损130.88元/头，环比减少32.46元/头；外购仔猪头均养殖亏损189.50元/头，环比减少51.19元/头。

主要观点

• 市场趋势：商品猪价格持续上涨，而仔猪价格由涨转跌，显示市场供需关系有所变化。淘汰母猪价格上涨可能反映市场对母猪的阶段性需求。
• 产能调整：行业处于去产能阶段，尤其是中小养殖场的去化速度较快，表明市场正在逐步调整。
• 政策影响：商务部对欧盟进口猪肉及副产品征收反倾销税，预计将在短期内支撑商品猪出栏均价，缓解市场压力。
• 季节性因素：冬季腌腊和节庆可能带动屠宰量回升，肥猪价格保持较好溢价。

关键信息

• 商品猪出栏均价：11.57元/kg，周环比上涨2.03%。
• 仔猪均价：7kg仔猪均价218.57元/头，周环比下跌0.43%。
• 淘汰母猪均价：8.54元/kg，周环比上涨2.28%。
• 出栏均重：商品猪出栏均重123.67kg，周环比下跌0.03%；宰后均重93.71kg，周环比上涨0.20%。
• 标肥价差：-0.47元/kg，周环比收窄。
• 屠宰量：周环比上升1.95%，预计继续回升。
• 能繁母猪存栏：11月综合养殖场存栏月环比减少0.38%，中小养殖场减少0.76%。
• 养殖利润：自繁自养亏损130.88元/头，外购仔猪亏损189.50元/头。

投资策略

生猪养殖

• 推荐企业：牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份。
• 理由：具备成本优势与业绩兑现能力，可关注其在行业调整期的表现。

肉鸡养殖

• 推荐企业：圣农发展、益生股份、民和股份。
• 理由：圣农发展拥有白羽鸡自主种源，益生股份与民和股份分别代表父母代和商品代鸡苗企业。

动保板块

• 推荐企业：科前生物、中牧股份、瑞普生物。
• 理由：科前生物为非强免疫苗龙头，中牧股份为大型国企兽药龙头，瑞普生物在宠物渠道建设方面表现突出。

种植业

• 推荐企业：登海种业、大北农、北大荒、苏垦农发。
• 理由：具备种业优势或区域资源优势，值得关注。

周行情回顾

• 申万农林牧渔行业指数：上周上涨0.87%，跑赢沪深300指数1.15%。
• 子板块表现：
  • 农产品加工：+2.48%
  • 饲料：+1.30%
  • 渔业：+0.86%
  • 养殖业：+0.70%
  • 种植业：+0.38%
  • 动物保健II：-0.77%

风险提示

• 猪价下行风险：市场供需变化可能影响猪价走势。
• 动物疫病风险：疫情可能对养殖业造成冲击。
• 消费复苏不及预期风险：节庆等因素对消费的带动作用可能弱于预期。

评级说明

• 行业评级：增持（相对强于市场基准指数收益率5%以上）
• 公司评级：买入（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、增持、中性、减持。

免责声明

本报告基于公开信息，力求客观公正，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自主决策，自行承担风险。