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工业硅投资周报总结（20220619）

核心内容

本周工业硅价格迎来反弹，主要由供应端缩减、成本端稳定以及下游需求回暖驱动。价格走势显示市场信心有所恢复，但部分下游行业如有机硅仍面临需求不足和价格承压的问题。

主要观点

• 价格反弹：工业硅现货价格在553#带动下，各个品位价格均出现反弹。本周价格较上周上涨5.60%，显示市场挺价心态增强。
• 供应端：全国工业硅周度产量与上周基本持平，但开炉数增加，主要来自西南地区，因丰水期电力成本下降，新疆地区保持稳定。
• 成本端：工业硅综合成本维持平稳，毛利率提升至12.54%，显示盈利能力增强。
• 需求端：
  • 铝合金需求边际转好，房地产销售面积环比转正，汽车消费逐步恢复。
  • 有机硅市场冲高受阻，市场情绪降温，价格难以转势。
  • 多晶硅需求依然旺盛，光伏电池产量保持30%同比增速，推动工业硅价格上行。

价格行情

• 2022年6月17日，工业硅百川参考价格为17873元/吨，较上周上涨5.60%。
• 553#：通氧型价格约17600元/吨，不通氧约17000元/吨，价差约600元/吨。
• 421#：价格约18900元/吨，较通氧型553#升水1900元/吨。
• 本周低品位工业硅价格率先反弹，随后带动其他品位价格上涨。

供给分析

• 周度产量：全国工业硅产量为56920吨，与上周基本持平。
• 开炉情况：
  • 本周开炉342台，开炉率53.44%，较上周增加5台。
  • 西南地区开炉数增加显著，主要因丰水期电力成本下降。
  • 新疆地区开炉数保持平稳。
• 地区分布：
  • 云南、四川、甘肃、新疆等地区开炉率较高。
  • 安徽、江西、宁夏等地区开炉率较低，甚至为0。

成本利润分析

• 综合成本：15881.8元/吨，与上周基本持平。
• 毛利率：12.54%，较前期有所提升。
• 电价：
  • 西南地区电价下降，云南约0.40元/度，四川0.35-0.43元/度。
  • 新疆电价维持平稳，0.26-0.38元/度。
• 硅石：市场均价440-480元/吨，成本约1400元/吨，供应充足。
• 石油焦：价格较上周上涨，低硫石油焦主流成交价6250-6460元/吨，中硫3800-5100元/吨，高硫2250-3200元/吨。
• 硅煤：新疆地区约2950元/吨，宁夏地区约1830元/吨，宁夏价格有所上涨。
• 电极：石墨电极价格坚挺，超高功率电极成本仍处于高位，价格预计短期稳定。

下游需求分析

铝合金

• 铝合金需求边际改善，房地产销售面积环比转正，汽车消费逐步回归正常水平。
• 复产复工推动铝合金需求回暖，短期工业硅价格看涨。

有机硅

• 有机硅价格维持低位，DMC参考价为21500元/吨。
• 供应端减少，但需求未明显改善，市场气氛降温，价格难以转势。

多晶硅

• 多晶硅价格继续上涨，致密料约26.85万元/吨，花料约26.2万元/吨。
• 光伏电池产量保持30%同比增速，市场需求持续旺盛。
• 中国新增光伏项目仍在推进，光伏产品需求预计保持强势。

库存情况

• 行业库存和港口库存有所增加，上游库存向下游转移。
• 部分下游贸易商开始抄底囤货，市场预期有所改善。

总结

本周工业硅价格在553#带动下出现反弹，主要受供应端缩减和成本端稳定影响。铝合金需求边际改善，多晶硅需求持续旺盛，而有机硅市场仍面临需求不足和价格承压问题。电价下降推动西南地区开炉数增加，整体市场情绪有所回暖，但终端需求未明显改善，价格走势仍需关注下游行业的实际需求变化。